Методики анализа риска банкротства

Библиографическая ссылка на статью:
Штоколова К.В., Попцова В.А., Гаврилова А.В. Анализ методик вероятности банкротства // Современные научные исследования и инновации. 2018. № 2 [Электронный ресурс]. URL: https://web.snauka.ru/issues/2018/02/85759 (дата обращения: 18.06.2021).

Перед коммерческими организациями, в условиях углубления кризисных явлений в экономике, остро встает задача по оценке финансовой устойчивости, как собственного бизнеса, так и бизнеса компаний контрагентов. Наиболее остро встает вопрос выявления признаков финансовой неустойчивости контрагентов и признаков их банкротства, так как предприятия должны быть уверены в надежности и экономической состоятельности своих партнеров либо своевременно использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными партнерами, что приобретает актуальность в современных условиях при существующей проблеме неплатежей между предприятиями.

Поэтому одной из наиболее востребованных в условиях рыночных отношений отраслей законодательства является законодательство о несостоятельности (банкротстве), которое за период с 1992 года и по настоящее время динамично изменяется в рамках и в соответствии с проводимой в стране экономической реформой. Во всех редакциях закона о банкротстве на разных этапах ставилась задача на социальную защиту, сохранение технологической и экономической безопасности государства [1].

Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26.10.2002 N 127-ФЗ трактует банкротство как – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

Возможные причинами несостоятельности предприятия могут быть:

Недостаточный объем собственных средств предприятия и отказ кредитных организаций в дальнейшем финансировании фирмы.
Недостаточный уровень активов, задействованных в обороте организации, и низкое качество денежного потока.
Значительное ухудшение состояния предприятия в финансовом плане (низкая рентабельность организации, ее финансовая неустойчивость, наступившая по каким-либо причинам неплатежеспособность).
Неконкурентоспособность выпускаемой продукции.
Наличие неэффективной системы распределения бюджета и непродуманное стратегическое планирование (либо его отсутствие).
Ошибочное формирование стоимости реализуемых товаров (услуг) и жесткая конкуренция на рынке [4].

Поэтому на современном этапе институт банкротства в большей степени ориентирован на систему организационно-управленческих мер в отношении отдельного хозяйствующего субъекта, попавшего в состояние кризиса неплатежей. Проблему неплатежей в подавляющем большинстве случаев решают арбитражными управляющими через процедуру банкротства и, как правило, без попытки их реанимации путем финансового оздоровления.

Исходя из этого большое внимание должно уделяться совершенствованию механизма прогнозирования несостоятельности организации с целью предотвращения банкротства.

Методические подходы, касающиеся прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными экономистами, включают в себя несколько ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Как правило, на их основе в большинстве методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства. Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации предприятия заранее, ещё до появления очевидных признаков [3].

В ходе работы были рассмотрены и рассчитаны для коммерческой организации наиболее известные зарубежные модели прогнозирования банкротства: модифицированная пятифакторная модель Альтмана, четырёхфакторная модель Лиса [3].

Для того чтобы определить, насколько полученные данные применимы к российскому предприятию, в частности к рассматриваемому предприятию, была произведена оценка угрозы банкротства предприятия при помощи четырехфакторной модели R – счета Иркутской государственной экономической академии [3].

Первая из них модифицированной вариант модели Альтмана. Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами (1):

Z-счёт = 0,717 х Х1 + 0,847 х Х2 + 3,1 х Х3 + 0,42 х Х4 + 0,995 х Х5, (1)

где Х1 – оборотный капитал/активы

Х2 – нераспределённая прибыль/активы

Х3 – прибыль до налогообложения/активы

Х4 – собственный капитал/ заёмный капитал

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности[2].

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый период отображен в таблице 1.

Источник

Риск банкротства предприятия и методы его оценки

Риск банкротства – это вероятность того, что в скором времени компания перестанет рассчитываться по долговым обязательствам. Рассмотрим, что это означает и как избежать таких рисков.

Вы узнаете:

Какие существуют предпосылки к банкротству.
Как оценить риск банкротства.
Какие меры можно принять в целях снижения риска банкротства.

Риск банкротства

Банкротство – это способ ликвидации нерентабельной компании с предельно возможным закрытием ее долгов. Риск банкротства – это вероятность наступления ситуации на предприятии, с которой невозможно справиться без процедуры ликвидации.

Виды риска банкротства

Выделяются несколько основных типов риска банкротства предприятия:

Отраслевые. Изменения на рынке, которые могут касаться как спроса, так и ценовой политики. Возможны также ограничения со стороны государственных органов, регулирующие стоимость или возможность сбыта определенного продукта.
Региональные. Это может быть как слабая и незащищенная инфраструктура конкретного региона, так и изношенность фондов самого предприятия, недостаточное использование имеющихся производственных мощностей.
Макроэкономические риски. Если в предыдущих случаях предприятие может изменить свою ценовую политику или оптимизировать нагрузку на производственные мощности, то макроэкономические риски относятся к числу внешних, не зависящих от компании. Это отсутствие стабильности на рынках, рост процентов по банковским кредитам, рост налогов, инфляции и т.д.

Признание предприятия несостоятельным может иметь как положительные, так и отрицательные последствия. С одной стороны, у кредиторов есть возможность вернуть себе хотя бы часть активов за счет оздоровительных процедур или продажи имущества. С другой стороны, вернуть долг банкрота полностью удается достаточно редко.

В отношении банкрота не начисляются пени и штрафы. После того, как должник погасит ту часть обязательств, которую он может погасить прочие претензии считаются недействительными.

С точки зрения персонала компании банкротство считается отрицательным фактором, влекущим за собой задержки по выплате зарплаты, потерю единственного источника дохода.

Риск банкротства и методы его оценки

Даже если внешне организация выглядит вполне респектабельно, уже на ранней стадии можно распознать некоторые признаки банкротства в среднесрочной перспективе. Не все эти признаки являются однозначно негативными, но если они появляются комплексно, имеет смысл провести детальный анализ и принять соответствующие меры.

В каком случае у предприятий возникает риск банкротства:

Несвоевременное предоставление отчетности.
Внесение серьезных изменений в структуру баланса.
На счетах предприятия резко снижается объем денежных средств – напомним, они считаются самыми ликвидными активами.
Растет дебиторская и кредиторская задолженность.
Нарушается баланс между дебиторкой и кредиторкой.
Снижается объем реализации продукции.
Растет себестоимость продаж.

При анализе риска банкротства предприятия рассчитывается ряд показателей, характеризующих платежеспособность, финансовую устойчивость и деловую активность должника.

Показатели платежеспособности

При анализе платежеспособности рассчитываются следующие показатели:

Коэффициент абсолютной ликвидности. С его помощью можно определить долю краткосрочных долгов, которые компания может погасить немедленно. Показатель рассчитывается, как отношение наиболее ликвидных активов (денег в кассе и на счетах) к текущим обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности. Показывает, достаточно ли на предприятии оборотных активов для ведения основной хозяйственной деятельности и погашения основных обязательств. При расчете коэффициента в числитель нужно внести сумму оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, а в знаменатель – краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность.
Коэффициент обеспеченности обязательств компании активами. Рассчитывается как отношение ликвидных и внеоборотных активов к обязательствам.
Степень платежеспособности. Коэффициент показывает, может ли компания рассчитываться по своим текущим обязательствам с помощью ежемесячной выручки.

Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость показывает, насколько стабильно предприятие с точки зрения долгосрочной перспективы. Здесь учитывается как финансовая структура самой компании, так и ее зависимость от кредиторов и сторонних инвестиций. В процессе рассчитываются такие показатели, как:

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами. Показывает, насколько хорошо компания обеспечена собственными оборотными средствами. Это один из основных показателей финансовой устойчивости, который рассчитывается следующим образом:

Принято считать, что внеоборотные активы, как самые низколиквидные из всех, должны иметь финансирование из собственного капитала, как самого устойчивого источника. Оставшейся части собственного капитала должно хватить для финансирования текущей деятельности.

Показатели деловой активности

С помощью показателей деловой активности можно оценить, насколько эффективно и рационально компания распоряжается собственными ресурсами, и не находится ли она на прямом пути к банкротству. В процессе анализа рассчитываются следующие коэффициенты:

Рентабельность активов – показатель для оценки использования имущества организации и квалификации управляющего персонала. Коэффициент рассчитывается в процентах как отношение чистой прибыли или чистого убытка к совокупным активам предприятия.
Норма чистой прибыли – показатель, характеризующий доходность основной деятельности фирмы. Рассчитывается как отношение к чистой прибыли к выручке от реализации.

Предупреждение риска

Компания не всегда может справиться с причинами банкротства. В современной рыночной экономике существует несколько основных способов его предотвращения. В первую очередь, это:

Распределение риска. Ответственность за рыночную ситуацию в равной степени несут и покупатель и продавец. Убыток перекладывается на ту сторону, от которой зависит наиболее опасный фактор.
Страхование риска. Одним из способов предотвратить банкротство является хеджирование – страховка цены товара от чрезмерных скачков. Благодаря этом минимизируется возможность неконтролируемого роста цен для предприятия и покупателя.
Резервирование средств. В эпоху относительного благополучия создается резервный фонд. В дальнейшем средства из этого фонда могут пойти, например, на расчет по непредвиденным долгам. В отличие от страхования, денежные средства остаются в распоряжении предприятия, а не передаются стороннему страховому агентству.

При высоких рисках банкротства времени на раскачку, создание фондов и перераспределение ответственности нет. Необходимо оперативно предпринять вполне конкретные шаги:

Выявить внутренние и внешние показатели, которые ведут к высоким рискам банкротства.
Скорректировать внутренние показатели.
Погасить самые проблемные долги.
При возможности, реструктурировать часть долговых обязательств.
Снизить расходы до минимально допустимых.
Сделать прогноз дальнейшего развития компании.
Создать финансовую устойчивость.

Оздоровление предприятия

При возникновении рисков банкротства, но еще до начала процедуры ликвидации компании, имеет смысл провести ряд действий по улучшению еще финансового состояния. Цель мероприятий по восстановлению платежеспособности заключается в максимально полном удовлетворении ожиданий обеих сторон.

В первую очередь, анализируется финансовое состояние компании на данный момент, оценивается стоимость имущества и принимаются меры по обеспечению его сохранности. Далее собирается собрание акционеров и устанавливает график платежей, отступление от которого не допускается.

Чтобы процедуры восстановления платежеспособности стали более эффективными, нередко принимается решение о введении на предприятии внешнего управления. В рамках погашения долгов и оздоровления финансового состояния могут быть приняты следующие меры:

Перепрофилирование производства, если это возможно и имеет экономический смысл.
Ликвидация производств, признанных нерентабельными.
Принятие законных действий по взысканию дебиторской задолженности – нередко сумм, которые должны предприятию, достаточно для погашения его собственных долгов перед кредиторами.
Реализация имущества компании, если иные меры не принесли успеха.

Если стороны склонны договариваться, между кредиторами и компанией-должником заключается мировое соглашение.

Вывод

Практически все мероприятия, необходимые для восстановления платежеспособности фирмы, носят долгосрочный характер. Чтобы в дальнейшем избежать возникновения риска банкротства, компании необходимы конкурентоспособный продукт, соблюдение всеми контрагентами сроков поставки и оплаты товара, государственная поддержка, оптимальное распределение средств и грамотная расстановка целей. Необходим и адекватный менеджмент: если компания выпускает продукт, не занимается его реализацией и не имеет надежных покупателей (например, в лице государства или головной компании), в какой-то момент она может лишиться финансирования.

Некоторые компании инициируют преднамеренное банкротство в надежде, что это избавит их от необходимости погашать долговые обязательства. Этого делать нельзя: ложная несостоятельность и сокрытие фактического имущества влекут за собой уголовную ответственность. Равно как и уничтожение или подделка документов.

Как сохранить компанию и избежать уголовного наказания в случае банкротства

В статье электронного журнала «Генеральный Директор» вы найдете ответы на вопросы: какие ошибки допускают руководители предприятий-банкротов, какими последствиями для руководителя может обернуться решение вывести имущество из компании-банкрота и какая процедура позволит руководителю компании выиграть время, чтобы не допустить продажи компании с молотка.

Источник

Оценка вероятности банкротства предприятия

Признание организации-должника банкротом в связи с ее неплатежеспособностью ведет к принудительной ликвидации. Такая гибель компании отрицательно отражается на многих экономических субъектах: собственники теряют часть капитала, работники остаются без работы, государство лишается плательщика налогов и сборов, не говоря уже о кредиторах, чьи требования далеко не всегда погашаются в полном объеме. Поэтому так важно вовремя провести оценку вероятности банкротства фирмы, которая основывается на анализе финансово-экономического состояния организации.

Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

Для оценки вероятности банкротства предприятия используют различные математические модели и методы. В их основе лежит ряд показателей, являющихся критериями платежеспособности компании. На практике при проведении расчета вероятности банкротства предприятия какие-то показатели оказываются ниже нормы, другие превышают ее. Редко бывает так, что абсолютно все значения явно свидетельствуют о плачевном положении дел. Поэтому для оценки вероятности банкротства критерии анализируются в совокупности и в динамике.

В моделях используются такие показатели, как:

коэффициенты абсолютной ликвидности и текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственными средствами;
коэффициент автономии (отношение собственных оборотных средств к сумме активов компании);
рентабельность продаж и др.

Известные многофакторные модели, позволяющие оценить риск банкротства компании, это модели Альтмана, Лиса, Таффлера-Тишоу и др. В целом, можно сказать, что диагностика вероятности банкротства предприятия – это анализ его финансовой устойчивости и анализ его ликвидности и платежеспособности.

Анализ финансового состояния должника в рамках процедуры банкротства

В ходе процедуры банкротства впервые оценить финансовое положение дел должника обязан временный управляющий еще на стадии наблюдения (п. 1 ст. 62, п. 1 ст. 67 Закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ). В общем-то, при его проведении он также проводит анализ вероятности банкротства предприятия-должника. Поскольку именно по результатам этого анализа делается вывод о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника (п. 1,3 ст. 70 Закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ).

Существуют утвержденные Правительством РФ Правила проведения финансового анализа, которым должны следовать арбитражные управляющие (Правила, утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 N 367). В соответствии с ними рассчитываются коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности организации (пп. «д» п. 6 Правил), проводится анализ внешних и внутренних условий деятельности, анализ рынков, на которых ведет деятельность должника, анализ активов и пассивов, а также анализ возможности безубыточной деятельности (пп. «ж», «з», «и» п. 6 Правил) и др.

Источник

Анализ методов оценки вероятности банкротства организации

Лаврова Татьяна Евгеньевна – магистр Белгородского государственного национального исследовательского университета.

Матвийчук Людмила Николаевна – кандидат экономических наук, доцент Белгородского государственного национального исследовательского университета.

Аннотация: В статье рассмотрены качественный и количественный подходы к анализу вероятности банкротства. Изучены и проанализированы основные коэффициенты существующих моделей прогнозирования банкротства предприятия. Выделены основные показатели, оказывающие влияние на прогнозирование вероятности банкротства.

Ключевые слова: Банкротство, анализ, коэффициенты, платежеспособность, ликвидность, методы.

Любая организация, в условиях рыночной экономики, испытывает кризисные явления в своей деятельности. Экономические и финансовые проблемы нередко приводят к банкротству. Банкротство экономического субъекта – это признание судом неспособности должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам. Критерием несостоятельности предприятия является его неспособность удовлетворить денежные требования кредиторов по истечении трех месяцев после наступления срока их исполнения. В Российской Федерации основания для признания должника несостоятельным (банкротом) регулируются Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», который устанавливает порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов [1].

Анализ банкротства можно рассматривать как процесс изучения результатов деятельности предприятия в целях своевременного выявления и предупреждения кризисных ситуаций. Необходимость анализа банкротства предприятия является актуальным вопросом не только в рамках экономических исследований, но и для руководящего аппарата предприятий, поскольку оценка состояния предприятия необходима, в первую очередь, для принятия управленческих решений [3, с. 181].

Наиболее известная классификация подходов к анализу вероятности банкротства, подразделенные по признаку формализуемости методического подхода, это использование качественных, количественных и комбинированных подходов. Количественный подход — построение факторной модели, позволяющей количественно оценить опасные для организации финансовые тенденции. В основе количественного подхода лежат финансовые данные, которые включают в себя оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия, авторы модели Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов. Качественный подход – построение системы неформализованных признаков логический анализ которых позволяет сформировать суждение о вероятности банкротства предприятия. Качественный подход исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Методом, обобщившим в себе черты как количественного, так и качественного подхода, является метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия [5, с. 155].

Системы анализа банкротства предприятия, как правило, содержат в себе показатели, которые наиболее подробно отражают финансовое состояние предприятия и в последствии помогают дать комплексную характеристику вероятности банкротства.

Зарубежные и российские специалисты разработали модели прогнозирования банкротства, которые позволяют предсказать кризисную ситуацию коммерческой организации еще до появления ее очевидных признаков. Это дает возможность использовать различные антикризисные стратегии для ее предотвращения [2, с. 137]. Существующие модели прогнозирования банкротства представлены в таблице 1.

Таблица 1. Модели прогнозирования банкротства [4, с. 29-45].

Формула расчета

Двухфакторная модель Э. Альтмана

Z = -0.3877 — 1.073*К₁ + 0.0579*К₂

Источник