Интересные компании для анализа
Для удобства собрал каталог лучших сайтов помогающий анализировать компании для принятия решения о покупке или продаже акций на фондовых биржах. Вся это информация в том или ином виде предоставляется бесплатно, но действительно качественных, удобных и достоверных ресурсов не много.
На практике инвестору для принятия решения о совершении сделки по покупке или продаже акций нужно проанализировать данные по следующим направлениям:
1. Котировки бирж
Информация о текущей стоимости акций на биржах, т.е. по какой цене сейчас можно купить или продать акции.
Главный критерий – частота обновления биржевых данных и скорость доступа. Здесь тройка лучших выглядит так:
Котировки Московской биржи:
БКС — быстрый доступ к котировкам Московской биржи
РБК — быстрый анализ по объёмам торгов Московской биржи
Investing — быстрый анализ по основным показателям
Котировки иностранных бирж:
Investing — котировки американских биржи
Investfunds — котировки бирж New-York, London, Honk kong
Trading view — котировки рынка США с глубокими фильтрами
2. Новости и события компаний
Какие новости и события произошли с компаниями за последнее время, чем сильнее новость тем более существенное влияние она оказывает на стоимость акций
Главный критерий – достоверность, легитимность, оперативность
Finam — новости компаний от крупнейшего брокра России
Interfax — центр раскрытия корпоративной информации от крупнейшего частного информационного агентства России
НРД — лента событий Центрального депозитария России
3. Собрания акционеров
На собраниях акционеров принимаются существенные решения которые могут существенно повлиять на деятельность компании и стоимость её акций
Smart-lab — календарь собраний акционеров
Finam — предстоящие события по компаниям
Interfax — поиск по решениям органов управления компанией
4. Отчётность компаний
Компании обязаны раскрывать отчёты о своей деятельности, в них публикуются основные цифры по итогам работы за период
Источник
Фундаментальный анализ компаний для чайников
У меня нет цели показать, что я — гуру фундаментального анализа. Скорее даже наоборот — я на фондовый рынок пришел чуть больше года назад, я сам в этом — дилетант.
Цель поста — подарить удочку тем, у кого её ещё нет. Не продать её в виде курса в паверпойнте, а именно подарить. Пусть не завернутую в красивую этикетку «экспертности», пусть немного кривоватую.
ТЕКСТ ОГРОМНЫЙ — ну а что вы хотели, часы платных вебинаров вмещаем в один пост. Чтива тут — минут на 25-40.
——
Здесь я использую SimplyWall.st — по моему мнению оптимальная площадка для фундаментального анализа компаний. Многие, кто знаком с фондовым рынком, знают этот сайт. Для всех кто не в теме — важный дисклеймер: это не реклама площадки, и даже наоборот — я считаю, что для 99,9% жителей России платная версия сайта неподъемна, и сам я пользуюсь бесплатной версией. Чего и вам советую.
——-
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ДЛЯ ЧАЙНИКОВ
Ну что же, давайте разберемся, что это за зверь такой — фундаментальный анализ. Дабы меня не заподозрили в скрытом желании преподать инвест-идею, давайте в качестве примера возьмём несуществующую компанию, которая в воображаемой вселенной является топ-1 и по капитализации, и по месту в индексе ЭС-энд-ПИ-500 — ПАО «Мелко-мягкая».
1.Общая оценка
Итак, главная фишка SimplyWall.st — это «снежинки», которые резюмируют все показатели путем оценки пяти основных параметров: оценка стоимости (Value), оценка будущего развития (Future), оценка прошлой эффективности (Past), оценка «здоровья» (Health), оценка способности платить дивиденды (Dividend). Весь последующий анализ сводится к детализации этих пяти столпов.
2. Стоимость акции и новости
2.1 События
Прежде чем перейти к непосредственно анализу, стоит обратить внимание на точки под графиком — здесь можно открыть последние новости о компании, самые важные из которых кроются в разделах «Financial» и «Dividend».
2.2 Результативность
Перед фундаменталом нам также предлагается оценить, как компания растет (или падает) относительно своего сектора и рынка в целом. Обратите внимание, что наша мелко-мягкая корпорация принесла за 5 лет +253% своим долгосрочным инвесторам, из которых «всего» 37% — это дивиденды, и 216% — рост стоимости самой компании. Жаль, что доходность в прошлом не гарантирует продолжения тренда в будущем.
Бета снизу справа говорит нам о волатильности компании, где 1 — это волатильность индекса S&P500, а всё что выше единицы — волатильнее индекса, что не всегда есть хорошо и норма. В данном случае показатель не так уж и высок.
Для долгосрочных инвестиций плохо, когда бета такая как у AMD (посмотрите на досуге, сейчас она около 3). Вот этот персонаж скачет аки демон независимо от того, куда идёт остальной рынок. Мне такое в долгосрочных инвестициях в больших объемах держать нежелательно. Я в целом стремлюсь, чтобы бета по портфелю стремилась к единице — на языке экономистов весь мой план можно описать вот этой фразой.
3. Оценка стоимости
3.1 Справедливая цена
Как видно из скрина ниже, SimplyWall.st оценивает справедливую стоимость компании на 1 из 6, как же так? Куда смотрят инвесторы, почему цена все равно идёт вверх?
Fair Value оценивается по очень сложной системе, вы можете проверить все входные данные, нажав кнопку «Raw Data», но смысла в этом для чайника мало. Зачастую, этот показатель я расцениваю так: если компания недооценена или переоценена — возможно, эффективный рынок понимает что-то такое, что не лежит на поверхности? Возможно, на всю оценку стоимости стоит смотреть через эту призму? Возможно ли такое, что «Справедливая цена» догонит текущую в скором будущем, а не наоборот? Эксперты в стоимостном инвестировании покрутят у виска и проклянут такое мнение, из-за которого уже несколько лет нельзя купить ничего хорошего, опираясь на стоимость.
3.2-3.4 PE, PEG, PB
Три мультипликатора, с одной стороны полезные своей очевидностью, а с другой стороны — могут стать ловушкой для начинающего инвестора, сейчас разберемся почему.
PE или Price to Earnings демонстрирует нам, за сколько лет компания может себя окупить, если мы заморозим сегодня цену и прибыль компании на несколько десятков лет вперёд. Но проблема-то в том, что ни то, ни другое в реальном мире не замораживается ни на минуту..
Логика начинающего инвестора вполне понятна — он прочитал книжку по стоимостному инвестированию, написанную 70 лет назад. Ему порекомендовали эту книгу к прочтению на авторитетном канале в ютубе, про неё написал эксперт в своем блоге. Взгляд эксперта уверенно устремлён в объектив, эксперт одет в костюм и галстук, он демонстрирует всем своим видом Успешный Успех. Эксперт продаёт платный файлик в паверпойнт («платный курс»), а может даже платный видеоконтент по ссылке («вебинар»), эксперт должен соответствовать легенде об успешности.
Начинающему инвестору всё понятно и очевидно — компания, которая стоит 10 годовых прибылей намного лучше, чем компания, которая стоит 40 годовых прибылей. Чего думать, надо брать!
Но когда вы ищете на рынке «недооцененные» компании, смотря на «пэ-на-е», задумайтесь — неужто во всем мире нашлось только два человека, которые могут смотреть на PE — вы и эксперт в костюме? А если нет — то почему вокруг так много людей, которые вкладывают в Amazon с PE=75 и так мало людей, которые вкладывают в Macy’s с PE=5? Обе компании эксперты в костюмах определили в один сектор — ритейл. Возможно ли допустить, что этот мультипликатор — сферический конь в вакууме?
Вот и наш сайт поставил мелко-мягкому один плюс, и один минус: минус за то, что видите ли технологичный, хорошо растущий и развивающийся гигант оценен выше рынка в среднем. Выше рынка, наполовину состоящего из старых лошадей.
Ок, sngisback, допустим «пэ-на-е» не показатель, что делать? Люди в ответ придумали еще одного сферического коня в вакууме — PEG или Price to Earnings to Growth 🙂
Знаете, как эти эксперты по поиску недооценёночки на рынке используют этот параметр? Они делят РЕ мелко-мягких (27,3) на предполагаемый рост прибыли в будущем (8,7% в год). И получив цифру меньше единицы, заявляют о плохом значении PEG! Ну, то есть 30% роста прибыли каждый год в триллионной компании их бы вполне устроил! Губа не дура.. Только вот даже в 3,5 раза меньший рост устраивает большинство, молчаливо голосующее долларом.
Ну и напоследок, третий конь мультипликатор стоимостных инвесторов — PB или Price to Book.
Это отношение цены к балансовой стоимости активов. Если PB=1, это означает, что стоимость всех заводов, пароходов, офисов и даже служебных мерседесов вкупе равна той же стоимости, на которую оценена компания на рынке. PB=10.4 для мелко-мягких означает для стоимостного инвестора, что компания переоценена. Благо, что SimplyWall.St понимает, что для технологического сектора PB в районе 5 — это норма, потому что у компаний нет и не должно быть много заводов и пароходов, чтобы генерировать прибыль. Главное, чтобы стоимостной инвестор это тоже понимал, и не требовал от всех подряд PB=1 — это неправильно в 2019 году. Логично ориентироваться на средний показатель по сектору, и то — вилами по воде писано.
4. Прогноз роста в будущем
4.1. Прогноз прибыли и выручки
Прогноз роста SimplyWall.St также оценивает невысоко — на 3/6. Ниже посмотрим, почему у компании такое скромное будущее.
Ну а пока посмотрим на то, какой тренд по выручке и прибыли прогнозируют аналитики. А прогнозируют они безоткатный тренд вверх. Прибыль — штука непостоянная, сегодня она есть, а завтра штраф какой-нибудь или большие инвестиции в новые прорывные разработки, или захочется купить много недвиги и оборудования под свои облачные сервера. Всякое бывает, в этом плане нам как долгосрочным инвесторам важна именно выручка, и её рост.
Компания может потерять какое-то количество заработанных денег, и это нормально (если это разовая история). Гораздо хуже для компании — утратить потенциал в зарабатывании новых денег.
Убедиться в этом несложно, просто сопоставив например график чистой прибыли Facebook в этом году с графиком роста стоимости этой компании (ну и на график выручки заодно посмотрите). Facebook платит один многомиллиардный штраф за другим. Прибыль падает. А стоимость компании при этом растёт 🙂 либо на фондовом рынке сотня миллионов идиотов с деньгами, либо утверждение выше верно.
4.2. Прогноз роста
То же самое под другим углом — рост прибыли (8,8%) и выручки (9,5%). Видите ли, «Прогнозируется, что доходы MSFT будут расти, но незначительно». Если компания не растёт двузначными цифрами, она не зарабатывает очки на SimplyWall.st.
4.3-4.4. Прогноз роста прибыли на акцию и возврат на капитал
Прибыль на акцию (EPS) — важный показатель, но отображает суть одно и то же. Его можно нарастить, увеличив прибыль в абсолютном исчислении (картинка 4.1) или сократив количество акций в обращении (запустив обратный выкуп акций). Обратите внимание, что новость о запуске обратного выкупа на 40 миллиардов (картинка 2.1) не отразилась на прогнозе EPS, а ведь целый месяц прошёл 🙂
Возврат на капитал (RoE) — тоже интересный показатель, на редкость полезный по моему субъективному мнению. Но надо понимать, что Акционерный капитал (до него мы дойдём в следующем разделе) находится в знаменателе, и если он небольшой, то RoE будет не очень релевантным. Если он будет отрицательный (а такое тоже бывает), то этот показатель вообще стоит пропускать.
5. Результат в прошлом
5.1-5.2. Прибыль и выручка в прошлом
Позвольте мне пропустить этот раздел, ибо он нашел отражение на графиках раздела 4. Рост — хорошо, рост двузначными темпами — очень хорошо, падение — плохо. Ни рост, ни падение не гарантирует продолжения тренда в будущем, это важно всегда помнить.
5.3-5.5. RoE, RoA, RoCE
Тут инвестор начинает интересоваться, а насколько бизнес рентабелен? Хорошо ли управляются денежные потоки? Эффективно ли используется заработанный инвесторской кровью и потом доллар?
ROE = Чистая прибыль / Акционерный капитал
ROA = Чистая прибыль / Активы
ROCE = Прибыль нечистая, или EBIT / (Активы — обязательства)
Ну тут начинается бухгалтерия. Актив-пассив, одним словом — полная EBITDA!
Где Активы, Акционерный капитал, Обязательства в балансе компании мы разберемся в следующем разделе, а об этих показателях нам нужно знать одно: если они попадают в зеленый диапазон, то это достаточно эффективно оборачивающая ваши средства компания, несмотря на то что SimplyWall.st не захотел ставить балл по показателю Рентабельности задействованного капитала (ROCE) из-за того, что он на 0,5% просел относительно предшествующих 3 лет.
6.Финансовое здоровье
6.1-6.3. Активы и обязательства, долги и капитал
На графике: красный — долг, зеленый — Акционерный капитал, голубой — деньги (и краткосрочные вложения: в облигации например).
Источник
11 полезных инструментов для бизнес-анализа
Бизнес-аналитик — универсальный боец для работы с анализом рынка и данных, финансовым планированием, бизнес-моделированием. При такой многозадачности помимо качественной работы имеет значение и скорость, и здесь на помощь придут проверенные инструменты и сервисы.
Подготовили подборку инструментов анализа, структурирования, визуализации информации и управления проектами. А также разобрали пару задач, которые можно решить при помощи этих сервисов.
Константин большухин
Партнёр студии продвинутой аналитики Modelta
Поделился инструментами, которые пригодятся бизнес-аналитику
Excel
Используют для базовых расчётов, работы с таблицами и диаграммами.
В первую очередь нужно научиться использовать функции ВПР, СУММЕСЛИ, СРЗНАЧ, СЧЁТ, а также сводные таблицы, фильтры и графики.
Также будут полезны:
- Функции «Удалить дубликаты», «Текст по столбцам», «Найти и заменить» — помогут очистить и обработать массив данных и привести их к нужному виду.
- Сводная диаграмма, Условное форматирование, Проверка данных и спарклайны (диаграммы, встроенные в ячейку Excel) — обеспечат гибкость при создании отчётности или финансовых и математических моделей.
- Горячие клавиши Ctrl+F/H, Ctrl + Shift + →/←, Ctrl + PgDn / PgUp и другие — сэкономят время.
- Надстройки Power Query и Power Pivot — помогут подключить данные из базы напрямую в Excel (принцип похож на BI).
Достойна упоминания надстройка VBA, которая помогает писать макросы для автоматизации действий в Excel. Однако сейчас редко кто ей пользуется. Из примеров использования: запуск последовательности расчётов для обновления модели, собирающей данные из нескольких файлов, и выгрузки данных с сайта с последующей обработкой в модели. В последнее время похожие задачи можно решить при помощи R, Python или программ, которые помогают парсить данные или настроить интеграцию без применения кода.
С другими функциями и возможностями Excel стоит разбираться по мере необходимости.
Вместо Excel можно использовать гугл-таблицы, Airtable, таблицы в Notion. Разница в интерфейсе, количестве функций, интеграции с онлайн-сервисами.
Примеры задач, которые помогает решить Excel:
- составление финансовых моделей и бюджетирования,
- анализ воронки продаж или лидов,
- сбор данных и структурирование информации о клиентах и рынке,
- иногда — отслеживание задач по проекту, в качестве CRM для ведения клиентов или анкеты с вопросами.
PowerPoint или Keynote
Презентации — часть базового инструментария аналитика. Недостаточно просто разобраться в программе — нужно научиться делать качественные презентации.
В первую очередь следует обращать внимание на структурирование презентации, композицию информации на слайде, подбор цветов, картинок и иконок. В освоении помогут видео и курсы от студий разработки презентаций Esprezo, Метаформы, Presium.
Рекомендуем тренировать насмотренность, искать качественные примеры — особенно из консалтинга. Например, отчет McKinsey Global Energy Perspective 2019: Reference Case или отчёт BCG «Исследование развития комфортной городской среды в Москве и ведущих городах мира».
Источник
Как анализировать отчет компании? Простыми словами для новичков
За последний год в нашей стране было открыто более 3 миллионов счетов. Поэтому я и решил написать данную статью. Я искренне надеюсь, что хотя бы небольшой процент молодых инвесторов наткнется на нее, и она станет полезной в их становлении в мире финансов. Потому что поговорить действительно есть о чем.
В этой статье я хочу рассказать об основах финансовой отчетности. На что следует обращать внимание, если вы заинтересованы какой-то компанией и хотите её оценить. Потому что преимущественно сейчас публикуются статьи о валютных рынках, рисках и очень много информации, которая очень полезна состоявшимся инвесторам. А для «молодых» инвесторов пищи мало.
Важный дисклеймер. Ещё раз хочу подчеркнуть: это статья для новичков, хотя, возможно, она поможет и уже состоявшимся инвесторам. В этой статье я расскажу самые основные моменты простыми словами. Если же это будет интересным, то я сделаю более подробную вторую часть с оценкой деятельности компании, расчетом мультипликаторов и т.д.
Я призываю вас оценивать отчеты вручную, потому что только так вы можете действительно понять реальное положение дел у компании и не наткнуться на случайную ошибку, которую можно встретить на сторонних ресурсах.
И давайте начнем с самого простого. Сразу дам небольшой лайфхак — как быстро найти официальные отчеты любой компании.
Просто вбиваете в гугле так: *название компании*_Investor Relations.
Пример: Intel Investor Relations
И первой же ссылкой будет сайт компании, на котором расположена вся актуальная и официальная информация.
А теперь по отчетности. Я для примера буду использовать годовой отчет компании Intel Corporation (NASDAQ: INTC ).
Нужно искать отчеты, которые называются:
10-Q — квартальные.
10-K — годовые.
Это формы по международным стандартам ведения отчетности, и поэтому если вы один раз в них разберетесь, то в следующих будет уже не так сложно, потому что они по одним стандартам формируются, хотя у разных компаний разные статьи формирования дохода и т.д. Но это уже лирика.
Итак, открываем отчет. Самый актуальный. Куда нужно смотреть?
Есть 3 основных раздела, в которые стоит заглянуть.
Во-первых, нужно найти раздел Consolidated Statements of Income. Это отчет о прибыли компании.
Давайте по порядку.
Первое, на что стоит обратить внимание — графа Revenue, либо иногда она называется Total Revenue.
Это общая выручка компании за отчетный период.
Далее, такие 2 понятия, как Cost of Sales и Gross margin.
Cost of Sales — это себестоимость продаж.
Gross Margin — валовая прибыль.
Представьте, что компания продала 1 процессор за 1000 рублей.
1000 рублей — это выручка.
Но для того, чтобы создать этот процессор, компания потратила 700 рублей.
700 рублей — это себестоимость продаж. То, сколько стоит продукт.
И осталось у компании 300 рублей — это валовая прибыль.
То есть прибыль за счет наценки на товар. Сюда пока ещё не входят налоги и другие отчисления.
Далее идет целый раздел, выделенный в конце черной строкой — Operating expenses.
Это операционные расходы. Сюда входят разные статьи у разных компаний. Например, у Intel это:
1. Исследования и разработки (Research and development);
2. Маркетинг (Marketing, general and administrative);
3. Реструктуризация (Restructuring and other charges);
4. Амортизация (Amortization of acquisition—related intangibles).
А вот графа Operating income — это операционная прибыль.
Это показатель прибыли, но от валовой отличается тем, что он учитывает также такие статьи расхода, как амортизация, зарплаты и т.д.
То есть более точный показатель прибыли.
Например, при сравнении компаний из одной отрасли нужно сравнивать и себестоимость продаж, и маржу, чтобы понимать, кто выигрывает в заработке от цены.
Но при этом операционная прибыль, может показать нам, кто выигрывает от оптимизации внутренних процессов. Компания может быть очень успешной и дорого продавать эксклюзивный продукт, а значит, иметь высокую валовую прибыль, но при этом у нее много статей расходов, из-за которых операционная прибыль будет уже отрицательной.
Далее, ещё один вид прибыли и тоже достаточно важный — прибыль до вычета налогов Income before taxes.
Она показывает нам. прибыль до вычета налогов, что очевидно. Тут нужно просто понимать, что рынок США — это сложный рынок, в котором очень много разных законов, и в каждом штате своя юрисдикция и налоги.
Поэтому, опять же, при сравнении данных показателей это может говорить нам об эффективности компании и ее оптимизации налоговой базы.
Ну и в конце самые основные понятия: Net income — чистая прибыль и Earnings per share — прибыль на акцию.
С чистой прибылью все понятно — она учитывает все расходы и налоги, а прибыли на акцию 2 типа: базовая и разводненная. Разница в том, что разводненная (скорректированная) учитывает возможный прирост акций в обращении. Тут не парьтесь, просто смотрите на базовую.
Переходим к следующему разделу — CONSOLIDATED BALANCE SHEETS. Это балансовый отчет.
Тут самые основные понятия:
1. Assets — активы компании.
2. Liabilities — обязательства компании.
3. Equity — капитал компании.
Давайте по порядку.
Assets — это общие активы компании. Делятся на 2 типа — обязательства и капитал. По сути, активы — это то, что приносит доход. И долг тоже может быть активом, если взят на развитие бизнеса. Поэтому он называется обязательством. А капитал — это материальные активы (заводы, площади и т.д.).
Мы можем увидеть ещё строчку Total (PA: TOTF ) current assets. Это краткосрочные активы, которые могут быть использованы, либо проданы/реализованы в течении одного года. Они учитывают:
— Запас денежных средств (Cash and cash equivalents);
— Краткосрочные инвестиции (Short-term investments);
— Торговые активы (Trading assets);
— Дебиторскую задолженность (Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts);
— Материальные активы (Inventories);
— Прочее.
У разных компаний в этом разделе разные статьи, но суть в том, что это краткосрочные активы, и самый главный показатель для нас — это денежные средства. Этот пункт показывает, сколько у компании в запасе средств.
Далее по порядку идут долгосрочные активы с реализацией более 1 года.
Property, plant and equipment — это основные средства компании в виде заводов, фабрик и оборудования.
Equity investments — инвестиции в акционерный капитал. И прочие материальные и нематериальные долгосрочные активы.
Хочу ещё осветить такой вопрос — что такое goodwill?
Это понятие часто можно встретить у крупных компаний, и переводится оно как «деловая репутация».
Это нематериальный актив, который говорит о ценности бренда. О том, что у компании солидная клиентская база, свои технологии. В общем, этот показатель говорит нам о том, что за долгие годы компания хорошо себя зарекомендовала, и эта статья входит в стоимость компании.
Дальше идет графа Liabilities, temporary equity, and stockholders’ equity, в которой рассказывается, собственно, об обязательствах и капитале компании.
Остановлюсь на самом основном.
1. Total current liabilities — это краткосрочные обязательства.
2. Long-term liabilities — долгосрочные обязательства.
Но нужно понимать, что обязательства — это не обязательно долги! Да, такая вот странная фраза, но я сейчас объясню.
Смотрите, есть графа:
Deferred income taxes — это отложенный налог на прибыль. Это как бы обязательство, но не долг в прямом смысле.
Или Income taxes payable — это налог на прибыль. Это не заемные средства. Компания выплачивает эту статью исключительно с того, что заработала.
Потому что долг — это то, что компания обязана обслуживать.
Дело тут вот в чем. В корпоративной деятельности компания имеет право использовать заработанные деньги до выплаты налогов на собственные нужды. Тем самым снизив налоговую базу.
Но взятый кредит все равно останется кредитом, который нужно обсуживать.
Также в этой графе могут быть указаны дивиденды, как обязательства, но они не являются долгом.
А чистый долг компании — это именно заемные средства и кредиты.
Их считать нужно отдельно по следующим понятиям:
1. Short-term debt — краткосрочный долг.
2. Debt — долг из графы «долгосрочные обязательства».
Именно эти понятия и говорят нам о долгах компании, займах и т.д. Получается, что у Intel долг — 29 миллиардов.
Но при этом нужно учитывать, что есть ещё запас денежных средств и ценные бумаги, которые могут быть быстро проданы:
— Cash and cash equivalents (4,194 млрд);
— Short-term investments (1,082 млрд);
— Trading assets (7,847 млрд).
Всего на сумму 13 миллиардов. И они могут быть направлены на погашение долга. И тогда можно посчитать, что чистый долг (долг за вычетом финансового запаса) составляет всего 16 миллиардов. Что, учитывая чистую прибыль в размере 20 миллиардов, не так уж и много. 🙂
Опять же, разумеется, у разных компаний долговые статьи разные, бывает:
Long-term debt (долгосрочный долг);
Short-term debt (краткосрочный долг);
Current portion of long-term debt (часть долгосрочного долга в текущем году);
Borrowings (займы);
Loans and notes payable (ссуды и векселя);
Convertible senior notes (конвертируемые векселя);
Operating lease liabilities (обязательства по аренде).
Тут просто нужно изучать отчет подробнее.
Ну и последнее на этой странице — Total stockholders’ equity — «общий акционерный капитал». Это материальные активы компании, которыми владеют акционеры. Мы с вами. Это та гарантия, которую мы можем получить в случае банкротства компании.
Простой пример:
Акция стоит 100 рублей. Всего акций — 10. Рыночная цена — 1000 рублей.
Капитал компании — 500 рублей. На каждую акцию приходится 50 рублей материальных активов (капитала)
Вы купили 1 акцию за 100 рублей, и компания обанкротилась. Вы можете рассчитывать на 50 рублей, но в любом случае это убыток.
Поэтому я и продвигаю стратегию стоимостного инвестирования. Чтобы получать больше, чем платишь.
Ну и давайте кратко пробежимся по последнему листу, о котором я хотел рассказать в этой статье — CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS или по-нашему — отчет о движении средств.
Тут 3 основные статьи:
— Операционная деятельность;
— Инвестиционная деятельность;
— Финансовая деятельность.
Net cash provided by operating activities — чистые денежные средства от операционной деятельности.
Я выше уже описывал, что это такое, но здесь просто более подробное структурирование.
Сюда входят: Амортизация, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность, вычеты по налогу и т.д.
То есть более расписанная операционная прибыль.
Net cash used for investing activities — чистые денежные средства от инвестиционной деятельности.
Грубо говоря, это то, сколько компания тратит на свое развитие.
Сюда входят: покупка и продажа активов, покупка долей в долевом инвестировании, траты на исследования, покупка метриальных активов и т.д.
Net cash provided by (used for) financing activities — чистые денежные средства от финансовой деятельности.
Это раздел о финансировании компании.
Сюда входят: привлечение средств при помощи займов, привлечение капитала, выплата дивидендов и т.д.
Вот так вот. Это самые основные понятия, на которые стоит обращать внимание при оценке компаний.
При этом, нужно учитывать, что все эти моменты нужно смотреть в динамике хотя бы за несколько лет, чтобы понимать, как и куда идут дела у компании.
Источник
Какие сервисы я использую для анализа фондового рынка
В комментариях к инвестобзорам меня иногда спрашивают, какие источники я использую для анализа.
Поэтому я решил написать статью со своими рекомендациями сервисов и ресурсов, которые использую для анализа эмитентов и изучения рынка. Надеюсь, вам они пригодятся.
Сначала я расскажу о ресурсах, с помощью которых нахожу экономические показатели, потом о сайтах для подсчета доходности и тестирования портфелей, а в конце — о прессе и подписках.
Сервисы для получения данных Google
Обычный поиск в Гугле — лучший способ быстро посмотреть P / E компании, ее капитализацию, дивидендную доходность и, собственно, цену акций. Если вы не занимаетесь гиперактивной торговлей внутри дня, то для начала вам этого будет достаточно. Данные с биржи подгружаются очень быстро.
Серьезно, гугл-поиск — это полезный и удобный инструмент для старта, чтобы понять, с чем вы имеете дело, когда ищете информацию об эмитенте. Разумеется, для более полного понимания нужно посетить сайт компании и посмотреть отчетность там. Гугл нередко пишет дивидендную доходность на основании неактуальных данных, поэтому сверяться с сайтом компании, которой интересуетесь, нужно обязательно. Но все равно для начала Гугл лучше всего.
Сервисы для получения данных Macrotrends
Macrotrends — сайт для анализа финансовых показателей компаний, торгующихся на бирже в США и не только, но российских компаний там нет.
Сайт дает возможность посмотреть динамику практически всех основных показателей компании: от P / E и выручки до итоговой прибыли и количества задолженностей. Еще тут можно сравнить показатели разных компаний.
Есть тонкости, которые нужно иметь в виду. Данные из отчетности обновляются далеко не сразу. Может пройти неделя или две, прежде чем новые данные интегрируют в график. А если акция не очень популярная или экзотическая, с капитализацией ниже 50 млн долларов, может пройти и месяц.
Если в конце сентября вы видите, что последний квартал на графике заканчивается 30 июня 2020 года, значит, придется смотреть последний отчет компании на ее сайте, чтобы получить полную картину истории эмитента.
Но даже со своими недостатками Macrotrends — важнейший ресурс, который позволяет очень быстро составить мнение об эмитенте с учетом его исторических показателей.
Сервисы для получения данных TradingView
TradingView — это лучший ресурс для теханализа из всех, что я видел. В нем есть довольно много всяких фишек, на изучение которых можно и нужно потратить много времени, оно потом окупится. У сайта есть и платная, и бесплатная версии, премиум-аккаунт стоит 59,95 $ в месяц.
Если вам нравится долго возиться с графиками, разбираться в средних скользящих и прочем, то это, вероятно, лучший ресурс из всех возможных.
Иногда сайт TradingView парадоксальным образом оказывается лучше Macrotrends в плане визуализации финансовых показателей эмитентов: например, графики Vontier на TradingView оказались куда полезнее аналога с Macrotrends.
Сервисы для получения данных Finviz
Finviz — это аналог Macrotrends: на сайте много данных, которые можно сортировать по разным показателям. Например, по тому, какие акции недавно выросли больше всего. Или по тому, в каких компаниях топ-менеджеры продают больше всего акций своих родных компаний.
Еще на Finviz есть хороший раздел Stock Screener — там можно сортировать компании по размеру капитализации, секторам и отраслям, P / E и так далее.
Что делать? 12.12.18
Ресурс полезен тем, кто хочет углубиться в фондовый рынок и заняться сравнительным анализом. А еще сайт отлично подходит для убийства времени: там можно бесконечно долго возиться со списками и данными в надежде найти и обозначить какие-нибудь причинно-следственные связи.
Счет и тестирование Financial Times
Financial Times — это в первую очередь СМИ. Но у FT очень удобные инструменты по части ведения счета — в итоговом результате учитываются все транзакции и даже дивиденды с комиссиями. Очень удобно как для подсчета результатов своего портфеля, так и для создания и тестирования своих стратегий.
стоит подписка на Financial Times
Ресурс платный, стоит минимум 39,50 $ в месяц.
Счет и тестирование Portfolio Visualizer
Portfolio Visualizer позволяет провести тест портфеля на исторических данных — посмотреть, «что было бы , если бы в ХХХХ году вы инвестировали Х денег в компании N, Y и Z». Убийца времени из Portfolio Visualizer получается даже лучший, чем из Finviz: можно бесконечно экспериментировать с портфелем и его содержимым.
Подходит для анализа собственных и чужих стратегий. Я никогда не пользовался платными опциями, но они есть, и стоимость их начинается от 19 $. Главное преимущество платной подписки — это возможность сохранять собранные портфели.
Счет и тестирование Yahoo Finance
Yahoo Finance — это, по сути, смесь инструментов Finviz и СМИ. Для меня сайт полезен тем, что позволяет создать разные портфели с акциями и смотреть, как они меняются в цене. Полезно для мониторинга акций, которые вы подумывали взять, но решили сначала последить за ними. От Portfolio Visualizer отличается удобством интерфейса. В принципе, то же есть и у Finviz, но в Yahoo мне больше нравится дизайн.
Есть платная версия, в которой можно сравнивать результат портфеля с индексами и прочими показателями, но я ей никогда не пользовался — для таких вещей у меня есть Financial Times.
В целом все эти ресурсы немного дублируют друг друга — можно пользоваться одним из них, если наловчиться.
Yahoo мне нужен, чтобы держать кучу портфелей с акциями, за которыми я слежу. В Financial Times подсчитываю свои сделки. В Portfolio Visualizer экспериментирую с разными портфелями в порядке игры ума. Finviz я по большому счету не использую — разве что проверяю «средний P / E по отрасли» или что-то в этом роде.
Зачем читать прессу
Компании работают не в вакууме — и для комплексной оценки эмитентов следует знать ситуацию в отрасли, секторе, экономике в целом. Например, обзоры DoorDash и Airbnb были бы невозможны, если не читать разные платные подписки. Обязательный элемент работы на бирже — мониторинг прессы и аналитики. Чем больше вы знаете, тем выше ваши шансы на успех.
Конечно, нужно фильтровать поступающую информацию и уметь «не читать»: я пропускаю новости про всякую текучку, вести с полей теханализа или очевидно рекламные по сути статьи — материалы, из которых я не получу никаких полезных сведений.
Вот хороший пример: статья Bloomberg о динамике котировок нефтегазовых компаний мне не интересна — я и так вижу все эти падения из уведомлений и графиков, а вот статья в том же Bloomberg о сокращении планов по инвестициям у крупнейших нефтегазовых компаний будет крайне полезной — так мне будет ясна стратегия этих компаний, и будет понятно, что ждет небольшие компании поставщиков товаров и услуг в этой отрасли.
У меня беглое просматривание подписок занимает от двух до четырех часов в день, длительность просмотра зависит от того, много ли было полезных сведений.
Подписок, как вы увидите ниже, очень много. Может так получиться, что я не успею прочитать все за один вечер, — тогда я буду читать оставшиеся в следующий. Если у вас нет времени читать столько подписок — читайте Т—Ж. В наших обзорах и инвестидеях мы рассказываем о сюжетах, наиболее заслуживающих вашего внимания.
Пресса The Wall Street Journal
WSJ — это американское деловое издание про фондовый рынок, бизнес, политику и прочее. WSJ ценен в первую очередь не выводами авторов, а наличием богатой фактологии.
Например, полезно узнать, что заполняемость офисов в США продолжает падать , — на случай если я буду рассматривать эмитента со значимым процентом заказов в сфере коммерческой недвижимости. Или о дефиците картона в США из-за огромного спроса на торговлю навынос — это неплохой косвенный индикатор высокой активности в логистическом секторе.
Суть обычных новостей укладывается в заголовок вроде «Apple сокращает комиссии для небольших разработчиков в два раза» — но иногда там хорошо суммируются некоторые данные, которые тоже полезно знать, например по практике работы разработчиков в «Эпсторе».
У WSJ есть куча тематических рассылок , я пользуюсь многими из них. Содержание рассылок где-то на 30% дублирует друг друга. В рассылках WSJ часто можно найти графики, которые потом не повторяются ни в одной статье. Издание платное, подписка стоит 39,50 $ в месяц.
стоит подписка на WSJ
Еще у WSJ удобное приложение для смартфона и планшета, но в плане техподдержки журнал застрял в 20 веке: чтобы отменить подписку или совместить разные, приходится звонить им в техподдержку в США. Цифровая подписка стоит 33 € в месяц.
Пресса Financial Times
Financial Times — это английское деловое издание про фондовый рынок, бизнес, политику. Если контент и пересекается с WSJ, то в FT взгляд на проблему часто совсем другой. Издание ни в чем не уступает WSJ, а в чем-то даже превосходит: авторские колонки в FT очень хорошие и наводят на размышления. Мне, например, понравилась короткая статья про внутриклассовую войну элит в США , вызванную их перепроизводством. Или классный обзор «примитивизации потребления» в развитых странах, вызванной эпидемией.
У FT также есть рассылки , многими из которых я пользуюсь, — релевантные новости приходят прямо на почту. Приложение тоже прекрасное, читается как настоящий журнал или газета.
Пресса The Daily Shot
The Daily Shot — это рассылка релевантных графиков и данных каждый американский рабочий день. Иногда контент тут дублирует тот, что есть в других источниках, но очень редко.
стоит подписка на The Daily Shot
Гораздо больше в The Daily Shot графиков из других платных подписок, вроде каких-нибудь закрытых исследований Pantheon Macroeconomics, или Goldman Sachs, или темных закоулков интернета. А еще там своевременно публикуется разбор и визуализация свежей экономической статистики по США, быстро разбираются падения котировок различных компаний или целых отраслей.
Собственно, этим рассылка и важна: там собрана полезная для биржевой активности информация со всего англоязычного интернета. Вот тут можно посмотреть, как это выглядит с переводом на русский.
До августа 2020 года The Daily Shot входил в подписку WSJ, но сейчас его приходится оплачивать отдельно — 14 $ в месяц.
Пресса The Economist
The Economist — древний английский журнал, который выходит с 1843 года и пишет про экономику и политику. Контент не дублирует FT и WSJ, а дополняет его. Например, вот хороший анализ ситуации с безработицей в США. Или обзор тенденций в цифровой медицине.
стоит подписка на The Economist
К слову, лучшие материалы The Economist — это не их оригинальные исследования, а обобщение и визуализация академических статей и чужих исследований. Поэтому, если нет времени и желания следить за обновлениями NBER и закрытых академических изданий, но при этом хочется узнать о результатах новых исследований, The Economist будет очень полезен.
Еще у журнала есть аудиоверсия. Рассылки у The Economist попроще, чем у ресурсов выше, — пользуюсь ими, чтобы не пропускать основные материалы. Для подписчиков также доступен журнал 1843 magazine — там не чисто экономические, но все равно интересные лонгриды, которые расширяют ваши познания о мире, как это делает Т—Ж.
Приложение у издания совершенно ужасное: вы скачиваете раз в неделю целый выпуск журнала, поэтому лучше читать версию на сайте и подписаться на все релевантные для вас рассылки. Подписка стоит 28 € в месяц.
Пресса Bloomberg
Bloomberg — американское деловое издание. По тональности и контенту ближе к WSJ, но все равно ценное. Читаю его главным образом ради комплексного анализа каких-то экономических явлений вроде засилья розничных инвесторов на бирже или кризиса американской розницы.
стоит подписка на Bloomberg. Но до 10 статей в месяц можно читать бесплатно
Я почти не пользуюсь почтовыми рассылками компании — просто перехожу по ссылке на сайт с The Daily Shot, где на Bloomberg нередко ссылаются, или ищу статьи по нужной тематике на Bloomberg.
Издание платное — стоит 34,99 $ в месяц. Но до 10 статей в месяц можно читать бесплатно.
Пресса The New York Times
The New York Times — американское издание про общество и политику. Это не экономическая газета, хотя экономическая секция там тоже есть, но мне она кажется слабоватой.
стоит подписка на NYT, при этом 10—15 статей в месяц доступны бесплатно
Для комплексного понимания американского фондового рынка мне нужно ориентироваться в том, как устроено американское общество, какие тренды в нем сильны и куда оно идет. NYT для этого отлично подходит.
Например, мне было полезно узнать, что американские либералы массово скупают оружие , — это должно позитивно повлиять на продажи оружейных компаний. Я делал исследование компаний, работающих в сфере обеспечения правопорядка в США, и NYT была очень полезна: из газеты я узнал про расовую структуру власти и владения имуществом в США, а также историю эволюции взглядов Камалы Харрис и Джо Байдена.
NYT стоит 15,99 $ в месяц, но 10—15 статей в месяц там доступны бесплатно.
Пресса Business Insider
Business Insider — это американское издание: немножко про экономику, немножко про жизнь, немножко про политику. В 2012 году на сайте почти не было оригинальных материалов, а сейчас они составляют большинство.
я заплатил за годовую подписку на BI в Черную пятницу. Обычно месячная подписка стоит 12,95 $
По содержанию это нечто среднее между NYT и WSJ, по тональности абсолютно нейтральный и дружелюбный, рассчитан на читателей, родившихся с 1985 по 2000 год.
Это издание невозможно читать иначе как через письма: на сайте переизбыток информации, запутаться очень легко. К счастью, у BI есть куча тематических рассылок, в которых будут релевантные для вас материалы. Советую очень внимательно настроить свои рассылки: на сайте много мусора в духе «Этот инфлюенсер зарабатывает 10 000 $ с начала пандемии — вот его рецепт успеха» или «14 привычек успешных людей».
Для меня BI интересен как ресурс, на котором рассказывается о том, о чем WSJ и NYT не рассказали. Например, где Джо Байден заработал свой первый миллион. Или об эффекте от администрации Байдена для нефтяной отрасли.
Издание платное — стоит 12,95 $ в месяц. Правда, я сломал систему и взял в Черную пятницу годовую подписку за 44 $.
Пресса Foreign Policy
Foreign Policy — издание про внешнюю политику США и международные отношения. В последние годы оно стало очень идеологизированным, но для меня FP ценен тем, что дает много интересной информации о политических решениях в США, например историю американских притязаний на Гренландию.
стоит подписка на Foreign Policy
В общем, если NYT рассказывает нам про американское общество, то FP — про американскую политику и геополитику, а также то, что с ней связано. В конце концов, биржа — это всего лишь придаток к государству и политике и потому зависит от решений, принимаемых наверху. Поэтому полезно знать, что на этом самом «верху» происходит.
У издания есть неплохие рассылки, которые держат в курсе относительно основных событий в мире. Издание платное — 9,99 $ в месяц.
Пресса Barron’s
Barron’s — американское издание про фондовый рынок. Предоставляет компетентный разбор отчетности многих эмитентов и даже интересные инвестидеи. Интересные именно набором фактов, перечисленных в них, — например на идею про Viacom меня вдохновило обсуждение возможности покупки Viacom в рамках войны стриминговых сервисов.
стоит подписка на Barron’s
Сайт в большей степени дает пищу для ума. WSJ или FT он не заменит, но служит интересным дополнением к ним.
Издание платное, стоит 14,99 $ в месяц.
Пресса MarketWatch
MarketWatch — новостной сайт обо всем, что связано с экономикой США и фондовым рынком. Для меня он ценен как агрегатор новостей про показатели американской экономики: насколько вырос ВВП, показатели безработицы и промышленности. На сайте они появляются почти мгновенно и в виде уведомлений в мобильном приложении — это очень удобно для планирования действий на рынке.
стоит платная версия MW с эксклюзивным контентом. Я ей не пользуюсь
Еще приходят новости о том, как кто-то кого-то купил, у кого там акции упали после отчета — это небезынтересно, но не так важно, как известия об изменении экономических показателей экономики в США.
У MW есть платная версия — 19,99 $ в месяц, она дает какой-то эксклюзивный контент. Мне от приложения MW нужны только быстрые уведомления про показатели американской экономики. Конечно, на это можно сказать, что такие же уведомления приходят и подписчикам WSJ и FT, но мне почему-то от MarketWatch приходит больше уведомлений.
Пресса Axios
Axios — это, по сути, бесплатный WSJ: там выходят экономические и биржевые новости. Контент отчасти повторяет WSJ, но в целом скорее дополняет. Мне, например, было интересно почитать про ужесточение условий займов для малого бизнеса в США. Много хорошей инфографики. На сайте подача информации лучше, чем у BI, но все равно ее там много — непросто увидеть на сайте интересное.
Почему-то рассылки именно этого издания с незавидной регулярностью становятся обитателями папки со спамом, поэтому если вы подписались на рассылки и они не приходят, то посмотрите папку со спамом.
Пресса Cardify
Cardify — это платформа для рыночных исследований, созданная на базе мобильного приложения Drop. У Drop есть доступ к данным миллионов финансовых счетов и куча крупных партнеров — компания может делиться небесполезными сведениями о том, как американцы тратят свои деньги.
Еще компания на основе полученных данных делает интересные материалы-исследования, например сравнение популярности Lowe’s и Home Depot у потребителей.
Специально на сайт Cardify я не захожу, а подписался на их рассылку — так мне приходит и индекс потребительских трат американцев, и ссылки на разные статьи. Платных опций на сайте я не нашел — честно говоря, с головой хватает того, что есть.
Источник