Анализ финансового положения роснефть

Библиографическая ссылка на статью:
Фоменко А.С., Селиванова Ю.В. Практические аспекты анализа финансового состояния предприятия (на примере ПАО «НК «Роснефть») // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 12 [Электронный ресурс]. URL: https://web.snauka.ru/issues/2016/12/74867 (дата обращения: 18.06.2021).

В настоящее время нефть является одним из определяющих факторов развития экономики России и, по прогнозам, данная ключевая роль ей будет обеспечена и в будущем. Произошедшее падение цен на нефть заставляет уделить особое внимание нынешнему состоянию нефтегазовой отрасли, как основе российской экономики. Актуальные проблемы устойчивого развития пути их решения одного из стратегических предприятий России, лидера российской нефтяной отрасли и крупнейшей публичной нефтегазовой корпорации мира – ПАО «НК «Роснефть», обговариваются на многих российских экономических форумах. Являясь крупнейшим налогоплательщиком – 3 трлн руб. бюджетных отчислений, в сложившейся кризисной ситуации ПАО «НК «Роснефть» способна стать ускорителем развития российской экономики [2]. Отсюда, особую актуальность приобретают вопросы анализа финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» как фундамента формирования экономического потенциала нефтяной отрасли и государства в целом.

Методика оценки финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Большинство существующих методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, и могут быть использованы как комплексно, так и раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа (табл. 1).

Таблица 1 – Систематизация основных направлений оценки финансового состояния

Направление (объект) оценки

В порядке обобщения результатов критического анализа рассмотренных методик оценки финансового состояния заметим, что они:

а) опираются на применение определённых групп и конкретных расчётных показателей в группе;

б) реализуются с помощью современных методов и приёмов, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями [3].

Признавая научно-практическую ценность вышеуказанных подходов, наиболее методологически выдержанным является подход О.А. Кононенко, согласно которому оценка финансового состояния должна включать анализ системы показателей предприятия, описывающих его:

— ликвидность и платежеспособность;

— рентабельность финансово-хозяйственной деятельности [1].

В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния предприятия выступает его ликвидность и платежеспособность. Термин «ликвидный» предусматривает беспрепятственное преобразование имущества в средства платежа. Чем меньше время, необходимое для превращения отдельного вида активов, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса означает возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои долговые обязательства [4, c. 554]. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, по значениям которой определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита, то есть способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства. Оценку ликвидности ПАО «НК «Роснефть» выполним с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств (табл. 2).

Таблица 2 – Анализ коэффициентов ликвидности

Показатель

Значение показателя по годам

Нормативное изменение

2012

2013

2014

Нормальным значением коэффициента считается 1,5 … 2,5, но не менее 1

Значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,6

Значение коэффициента считается достаточным, если оно превышает 0,2 … 0,3

Рекомендуемые значения: > 0

Поскольку текущие обязательства предприятия погашаются в основном за счет текущих активов, для обеспечения нормального уровня ликвидности необходимо, чтобы стоимость текущих активов превышала сумму текущих обязательств (это требование также вытекает из «модифицированного золотого финансового правила»). Значение коэффициента текущей ликвидности (покрытия) имеет тенденцию к снижению с 2013 г. и в 2014 г. его показатель достиг значения 1,05 – это является признаком ухудшения финансового состояния НК «Роснефть», на результат которого повлияли: отраслевая принадлежность предприятия, структура запасов, состояние дебиторской задолженности, длительность производственного цикла и другие факторы [4,5,6,7].

На протяжении с 2012 г. по 2014 г. коэффициент быстрой ликвидности снижался и составил 0,9, то есть срочные обязательства в 2013 и 2014 гг. менее обеспечены ликвидными активами, но такое значение является достаточным для НК «Роснефть». Также в 2013 г. резко уменьшился коэффициент абсолютной ликвидности – с 0,7 до 0,2, снижая гарантии НК «Роснефть» погашения долгов, однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным [4, c. 559]. По данному показателю нельзя сразу делать негативный вывод о возможности предприятия немедленно погасить свои долги, так как маловероятно, чтобы все кредиторы предприятия одновременно предъявили бы ему свои требования. В то же время, слишком высокое значение показателя абсолютной ликвидности свидетельствует о нерациональном использовании финансовых ресурсов и высоком уровне налогообложения.

На протяжении анализируемого периода, особенность деятельности компании «Роснефть», а именно: ее масштабы, объем реализации, скорость оборачиваемости материальных запасов и дебиторская задолженность, повлияла на положительное значение чистого оборотного капитала, что свидетельствует о способности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства.

Внутреннее проявление финансового состояния НК «Роснефть» возможно на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса, в результате которого будет более полно раскрыта финансовая устойчивость предприятия [4,5,6,7]. Данные о финансовой устойчивости НК «Роснефть» содержатся в таблице 3.

Источник

Анализ финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» (2018-2020 гг.) + демо

Если у Вас появились вопросы
по данной работе
или Вы хотите изучить ДЕМО-версию
(при ее отсутствии на сайте),
или требуется аналогичная работа
по другой компании (банку),
или по другому периоду
(по мере выхода отчетности),
напишите сообщение автору.

Содержание работы

Общая характеристика ПАО «НК «Роснефть»

Публичное акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть» (ПАО «НК «Роснефть») создано в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 1 апреля 1995 г. № 327 «О первоочередных мерах по совершенствованию деятельности нефтяных компаний» и на основании постановления Правительства Российской Федерации от 29 сентября 1995 г. № 971 «О преобразовании государственного предприятия «Роснефть» в открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть».

В настоящее время ПАО «НК «Роснефть» является лидером российской нефтяной отрасли и крупнейшей в мире публичной нефтяной компанией по объему запасов и добычи.

Целью деятельности ПАО «НК «Роснефть» является извлечение прибыли.

ПАО «НК «Роснефть» осуществляет в том числе следующие основные виды деятельности:

Проведение геолого-поисковых и геолого-разведочных работ с целью поисков месторождений нефти, газа, угля и иных полезных ископаемых; добыча, транспортировка и переработка нефти, газа, угля и иных полезных ископаемых, а также леса; производство нефтепродуктов, нефтехимической и другой продукции, включая сжиженный природный газ, продукты газопереработки и газохимии, электроэнергию, продукты деревообработки, товары народного потребления и оказание услуг населению; хранение и реализация (включая продажу на внутреннем рынке и на экспорт) нефти, газа в сжиженном и газообразном виде, нефтепродуктов, продуктов газопереработки и газохимии, угля, электроэнергии, продуктов деревообработки, иных продуктов переработки углеводородного и другого сырья.
Инвестиционная деятельность, включая операции с ценными бумагами.
Организация выполнения заказов для федеральных государственных нужд и региональных потребителей продукции, производимой как ПАО «НК «Роснефть», так и дочерними обществами, включая поставки нефти, газа и нефтепродуктов.
Инвестиционное управление, строительство, инжиниринговое, технологическое и сервисное обеспечение проектов разведки, добычи, переработки и сбыта, научно-техническое, снабженческо-сбытовое, экономическое, внешнеэкономическое и правовое обеспечение деятельности как ПАО «НК «Роснефть», так и дочерних обществ и сторонних заказчиков. Изучение конъюнктуры рынка товаров и услуг, ценных бумаг, проведение исследовательских, социологических и иных работ. Регулирование и координация деятельности дочерних обществ.
Передача недвижимого и иного имущества в аренду, использование арендованного имущества.
Оказание содействия в обеспечении интересов Российской Федерации при подготовке и реализации соглашений о разделе продукции в отношении участков недр и месторождений углеводородного сырья.
Организация рекламно-издательской деятельности, проведение выставок, выставок-продаж, аукционов и т.д.
Посредническая, консультационная, маркетинговая и другие виды деятельности, в том числе внешнеэкономическая (включая осуществление экспортно-импортных операций), выполнение работ и оказание услуг на договорной основе.
Организация охраны работников и имущества ПАО «НК «Роснефть».
Использование драгоценных металлов и драгоценных камней в технологических процессах в составе оборудования и материалов.
Организация и проведение мероприятий в области мобилизационной подготовки, гражданской обороны, работа со сведениями, составляющими государственную тайну, и защита сведений, составляющих государственную тайну.

Миссией ПАО «НК «Роснефть» является эффективная реализация энергетического потенциала в рамках проектов в России и за рубежом, обеспечение энергобезопасности и бережное отношение к природным ресурсам.

Долгосрочная программа развития ПАО «НК «Роснефть» предусматривает:

восполнение запасов на уровне не менее 100%,
эффективную добычу на зрелых месторождениях и рост добычи за счет реализации новых проектов на Востоке России,
разработку трудноизвлекаемых запасов,
эффективное освоение шельфа,
рост добычи газа, обеспеченный высокоэффективным долгосрочным портфелем продаж,
оптимальную конфигурацию НПЗ и максимально прибыльную реализацию продукции ПАО «НК «Роснефть».

Раздел 1. Общая характеристика показателей бухгалтерского баланса компании

Таблица 1 – Анализ внутрибалансовых связей

Раздел 2. Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Таблица 2 – Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ПАО «НК «Роснефть»

Рисунок 1 – Динамика стоимости внеоборотных и оборотных активов ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 2 – Динамика собственного и заемного капитала ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Раздел 3. Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Таблица 3 – Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ПАО «НК «Роснефть»

Рисунок 3 – Структура активов ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 (%)

Рисунок 4 – Структура источников имущества ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг. (%)

Раздел 4. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Таблица 4 – Анализ ликвидности баланса ПАО «НК «Роснефть»

Рисунок 5 – Соотношение наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 6 – Соотношение быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 7 – Соотношение медленно реализуемых активов и долгосрочных пассивов ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 8 – Соотношение трудно реализуемых активов и постоянных пассивов ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Раздел 5. Анализ платежеспособности компании

Таблица 5 – Анализ показателей платежеспособности ПАО «НК «Роснефть»

Рисунок 9 – Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 10 – Динамика коэффициента критической (промежуточной) ликвидности ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 11 – Динамика коэффициента текущей ликвидности ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 12 – Динамика коэффициента общей ликвидности ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Раздел 6. Анализ финансовой устойчивости компании

Таблица 6 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть» с помощью абсолютных показателей

Таблица 7 – Анализ финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть» с помощью относительных показателей

Таблица 8 – Расчет стоимости чистых активов компании

Рисунок 13 – Динамика коэффициента автономии ПАО «НК «Роснефть»

Раздел 7. Анализ финансовых результатов

Таблица 9 – Анализ финансовых результатов ПАО «НК «Роснефть»

Рисунок 14 – Динамика валового финансового результата и финансового результата от продаж ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Рисунок 15 – Динамика финансового результата до налогообложения и чистого финансового результата ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг.

Таблица 10 – Проверка соблюдения критериев «золотого правила экономики»

Раздел 8. Анализ деловой активности компании

Таблица 11 – Показатели деловой активности ПАО «НК «Роснефть»

Раздел 9. Анализ рентабельности работы компании

Таблица 12 – Анализ показателей рентабельности ПАО «НК «Роснефть»

Таблица 13 – Анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпон

Таблица 14 – Эффект финансового рычага ПАО «НК «Роснефть» по европейской модели

Раздел 10. Анализ удовлетворительности структуры баланса

Таблица 15 – Оценка состояния текущей платежеспособности ПАО «НК «Роснефть»

Таблица 16 – Оценка удовлетворительности структуры баланса ПАО «НК «Роснефть»

Раздел 11. Анализ вероятности банкротства с помощью зарубежных моделей

Таблица 17 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью двухфакторной модели Альтмана

Таблица 18 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью пятифакторной модели Альтмана 1968 г.

Таблица 19 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью пятифакторной модели Альтмана 1983 г.

Таблица 20 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели Лисса

Таблица 21 – Оценка вероятности банкротства с помощью модели Таффлера

Таблица 22 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели Спрингейта

Таблица 23 – Систематизация результатов оценки вероятности банкротства с помощью зарубежных моделей

Раздел 12. Анализ вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Таблица 24 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью российской (иркутской) R-модели

Таблица 25 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели О.П. Зайцевой

Таблица 26 – Оценка вероятности банкротства ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова

Таблица 27 – Группировка показателей – критериев оценки финансового состояния по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Таблица 28 – Оценка финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Таблица 29 – Модель Г.В. Савицкой

Таблица 30 – Оценка финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели Г.В. Савицкой

Таблица 31 – Оценка финансового состояния ПАО «НК «Роснефть» с помощью модели М.А. Федотовой

Таблица 32 – Систематизация результатов оценки вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Выводы

1. Характеризуя состояние ликвидности, можно сделать вывод, что на протяжении анализируемого периода баланс компании оставался преимущественно ликвидным. При этом динамика состояния ликвидности баланса являлась в целом стабильной.
2. На протяжении анализируемого периода компания испытывала проблемы с обеспечением платежеспособности.
3. По критерию наличия собственного капитала компания на протяжении анализируемого периода оставалась финансово неустойчивой.
4. ПАО «НК «Роснефть» работало, получая положительный чистый финансовый результат.
5. Деловая активность компании снизилась, поскольку ее активы, капитал и обязательства за анализируемый период стали делать меньше оборотов.
6. Эффективность работы компании снизилась, поскольку каждый рубль, вложенный в активы, за анализируемый период стал приносить меньше прибыли.

Данные из отчетности ПАО «НК «Роснефть» за 2018-2020 гг., использованные для проведения финансового анализа

Данные бухгалтерского баланса за 2018-2020 гг. (тыс. руб.)

Показатели	На 01.01.2018	На 31.12.2018	На 31.12.2019	На 31.12.2020
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	23 468 759	44 599 532	44 331 957	42 463 967
Результаты исследований и разработок	4 890 365	6 728 123	8 950 122	10 511 685
Нематериальные поисковые активы	111 303 011	99 214 115	107 173 666	103 846 837
Материальные поисковые активы	26 179 268	20 222 627	31 140 877	32 202 676
Основные средства	1 186 529 970	1 269 210 761	1 325 676 684	1 402 928 888
Финансовые вложения	6 003 776 788	6 159 574 705	5 833 160 665	5 764 322 744
Отложенные налоговые активы	95 062 970	94 841 893	118 633 694	201 922 448
Прочие внеоборотные активы	32 318 324	31 951 119	33 452 714	39 003 899
Всего по разделу 1	7 483 529 455	7 726 342 875	7 502 520 379	7 597 203 144
2. Оборотные активы
Запасы	142 388 555	151 426 199	138 889 747	113 901 023
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	72 598 729	72 718 694	48 808 809	35 670 961
краткосрочная дебиторская задолженность	2 531 306 562	2 653 803 215	3 543 076 666	4 002 964 504
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	728 055 665	1 100 833 573	985 762 573	1 423 661 785
Денежные средства и денежные эквиваленты	116 638 660	598 541 224	97 398 766	496 199 797
Прочие оборотные активы	8 400 746	5 052 039	7 040 803	5 141 916
Всего по разделу 2	3 599 388 917	4 582 374 944	4 820 977 364	6 077 539 986
Баланс	11 082 918 372	12 308 717 819	12 323 497 743	13 674 743 130

3. Капитал и резервы
Уставный капитал	105 982	105 982	105 982	105 982
Переоценка внеоборотных активов	5	5	3	3
Добавочный капитал (без переоценки)	-118 470 151	113 279 890	118 168 244	118 170 353
Резервный капитал	5 299	5 299	5 299	5 299
Прочие фонды и резервы		-115 062 581	1 389 427	-130 578
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1 802 733 923	2 028 141 822	2 142 102 123	2 106 458 991
Всего по разделу 3	1 684 375 058	2 026 470 417	2 261 771 078	2 224 610 050
4. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	5 083 998 328	5 792 741 747	5 397 760 107	6 420 308 876
Отложенные налоговые обязательства	91 105 397	91 808 512	106 176 347	120 809 294
Оценочные обязательства	61 023 750	56 345 080	76 836 351	92 409 353
Прочие обязательства	1 419 426 029	1 134 390 419	799 125 852	1 440 610 117
Итого по разделу 4	6 655 553 504	7 075 285 758	6 379 898 657	8 074 137 640
5. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	860 270 860	817 935 056	946 067 618	787 352 521
Кредиторская задолженность	1 785 522 679	2 333 146 921	2 699 900 722	2 525 807 379
Доходы будущих периодов	2 651 115	2 740 157	2 865 382	2 894 043
Оценочные обязательства	20 059 244	19 582 179	32 444 291	46 832 545
Прочие обязательства	74 485 912	33 557 331	549 995	13 108 952
Всего по разделу 5	2 742 989 810	3 206 961 644	3 681 828 008	3 375 995 440
Баланс	11 082 918 372	12 308 717 819	12 323 497 743	13 674 743 130

Данные отчета о финансовых результатах за 2018-2020 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2018	2019	2020
Выручка	6 968 248 044	6 827 526 407	4 835 091 105
Себестоимость	(4 839 290 008)	(4 788 781 890)	(3 648 898 820)
Валовая прибыль (убыток)	2 128 958 036	2 038 744 517	1 186 192 285
Коммерческие расходы	(1 422 676 475)	(1 196 815 437)	(772 860 114)
Управленческие расходы	(80 583 478)	(83 302 902)	(90 988 304)
Прибыль (убыток) от продаж	625 698 083	758 626 178	322 343 867
Проценты к получению	186 773 202	176 844 160	148 757 678
Проценты к уплате	(451 851 788)	(445 059 171)	(360 174 908)
Прочие доходы	380 294 108	160 024 014	190 992 361
Прочие расходы	(307 075 517)	(302 893 537)	(232 364 372)
Прибыль (убыток) до налогообложения	433 838 088	347 541 644	69 554 626
Текущий налог на прибыль	431 697	9 648 441	83 547 847
Изменение отложенных налоговых обязательств	(703 115)	(14 367 835)	(0)
Изменение отложенных налоговых активов	(2 835 837)	23 791 801	(0)
Прочее	30 053 176	29 912 158	2 708 693
Перераспределение налога на прибыль внутри консолидированной группы налогоплательщиков	(0)	(0)	2 715 498
Чистая прибыль (убыток)	460 784 009	396 526 209	155 811 166

———————————————————————————-
Стоимость любого раздела — 50 руб. или вся работа за 500 руб.
Оплата после ознакомления с демонстрационной версией работы
Форма заказа
———————————————————————————-
При необходимости возможен пересчет показателей финансового анализа в млн. руб.
———————————————————————————-
При наличии данных для расчетов можно дополнительно заказать
раздел «Технико-экономические показатели (ТЭП)» (пример),
а также анализ по консолидированной отчетности (пример демо-версии)
Подробности в переписке.
———————————————————————————-

Источник

Финансовый анализ Роснефти + расчет коэффициентов и финансовых моделей

Сделаем анализ финансового состояния еще одной нефтеперерабатывающей компании России – ПАО “Роснефть”. Финансовый анализ предприятия будет состоять из двух этапов. На первом этапе рассчитаем основные финансово-экономические показатели деятельности, а на втором этапе оценим компанию с помощью различных финансовых моделей. Начнем с коэффициентного анализа.

Финансовый анализ Роснефти. Расчет основных коэффициентов

Основой коэффициентного анализа является расчет 12 основных финансовых коэффициентов, которые входят в 4 группы (краткосрочная платежеспособность, долгосрочная платежеспособность, финансовая и нефинансовая эффективность), всесторонне описывающие деятельность компании. Данные для расчета можно взять с сайта Роснефти, но мы возьмем с сайта stocks.investfunds.ru. Нам потребуется бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

Платежеспособность предприятия		Эффективность предприятия
Ликвидность (краткосрочная платежеспособность)	Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность)	Рентабельность (финансовая эффективность)	Деловая активность (нефинансовая эффективность)

Бухгалтерский баланс Роснефти (по РСБУ) с 2012 по 2016 года

Отчет о финансовых результатах Роснефти (по РСБУ) с 2012 по 2016 года

Расчет коэффициентов ликвидности Роснефти

Формулы расчета коэффициентов ликвидности представлены в формуле. Мы посчитали изменение трех коэффициентов за 5 лет (с 2012 по 2016.

Коэффициенты	Формула	Норматив
Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства	норматив >2
Коэффициент быстрой ликвидности	Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства	норматив >1
Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства	норматив >0.2

Коэффициенты ликвидности для Роснефти за 5 лет

Коэффициент текущей ликвидности Роснефти стал входить в нормативные значения только в 2016 году. Коэффициент быстрой и абсолютной ликвидности в течение 5 лет всегда были больше нормативных значений.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости Роснефти

Далее рассчитаем долгосрочную платежеспособность предприятия или другими словами финансовую устойчивость. После этого сравним полученные значения с нормативными.

Коэффициенты	Формула	Норматив
Коэффициент автономии	Коэффициент автономии =Собственный капитал/Активы	>0,5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы	>0,5
Коэффициент капитализации	Коэффициент капитализации =(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал	<0,7

Коэффициенты финансовой устойчивости для Роснефти за 5 лет

Коэффициент автономии только в 2016 году стал удовлетворять нормативу (>0.5). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент капитализации не удовлетворяют нормативам.

Расчет коэффициентов рентабельности Роснефти

Перейдем к расчету показателей эффективности деятельности Роснефт. Рассчитаем ее финансовую эффективность (рентабельность).

Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы

Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка

Коэффициенты рентабельности для Роснефти за 5 лет

Рассчитали коэффициенты рентабельности ПАО “Роснефти” за 5 лет. В 2016 году она была больше по сравнению с 2015 годом. Рентабельность более правильно оценивать в сравнении с предприятиями схожей отрасли (в нашем случае нефтеперерабатывающей). Мы уже проводили финансовый анализ для ПАО «Газпром» и ПАО «Лукойл» и рассчитывали для них рентабельность за 2016 год. В таблице приведено сравнение эффективности деятельности компаний.

Коэффициенты	ПАО «Газпром»	ПАО «Лукойл»	ПАО «Роснефть»
Рентабельность активов (ROA)	3%	9%	8%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	4%	13%	22%
Рентабельность продаж (ROS)	10%	57%	11%

Как видно Роснефть имеет более высокую рентабельность собственного капитала (ROE), а Лукойл высокую рентабельность продаж (ROS).

Расчет коэффициентов деловой активности (оборачиваемости) Роснефти

Рассчитаем значения группы деловой активности для Роснефти.

Коэффициенты деловой активности для Роснефти за 5 лет

Определенного норматива у коэффициентов деловой активности нет. У каждой отрасли будут свои средние значения. Ниже приведены значения коэффициентов для двух других нефтегазовых компаний.

Коэффициенты	ПАО «Газпром»	ПАО «Лукойл»	ПАО «Роснефть»
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1.8	1.9	83
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	5.5	1.8	62
Коэффициент оборачиваемости запасов	7.6	11720	19

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Финансовый анализ Роснефти. Расчет моделей оценки финансового состояния (mda/logit)

После расчета основных групп коэффициентов переходим к расчету комплексной оценки. Результатом расчета будет интегральный показатель, на основе которого делается вывод о финансовом состоянии компании/ее риске банкротства. Чем меньше вероятность риска банкротства, тем финансовое состояние лучше. Проведем оценку Роснефти по mda-моделям Альтмана для российских компаний, Таффлера, Лиса, корректированного Лиса и Спрингейта за 5 лет.

Таблица расчета моделей финансовой устойчивости для Роснефти (сделана с помощью QFinAnalysis)

После этого рассчитаем вероятность банкротства по двум logit-моделям оценки финансового состояния компании. Особенностью данных финансовых моделей заключается в том, что они показывают значение от 0 до 100%. Чем более высокий интегральный показатель, тем выше риск банкротства и, соответственно, ниже финансовая устойчивость.

⊕ Про logit-модель для отечественных предприятий читайте в этой статье.

Таблица расчета моделей оценки риска банкроства для Роснефти (сделана с помощью QFinAnalysis)

Выводы

Итак, мы рассчитали основные финансовые коэффициенты из 4х групп для Роснефти. Провели сравнительный анализ с Газпромом и Лукойлом по рентабельности и деловой активности. Можно сделать вывод, что Роснефть эффективная компания с хорошей финансовой устойчивостью.

Источник

Фундаментальный анализ Роснефть

Роснефть — один из крупнейших российских гигантов нефтегазовой отрасли. Проведенный фундаментальный анализ Роснефтьпризван показать актуально ли приобретение акций на краткосрочную или долгосрочную перспективу и почему это так.

Фундаментального анализа Роснефть.

Компания демонстрирует хорошие показатели своей деятельности:

Выручка растет. Если в 2013 году она составляла 4 694 миллиарда рублей, то в 2017 уже 6 014 миллиарда. Правда, в 2015 и 2016 годах наблюдался небольшой спад, но даже на его пике выручка составила 4 988 миллиарда рублей. То есть, больше чем в 2013 году, а в 2017 все падение было отыграно назад и наблюдался рост выручки.
Чистые активы также постоянно растут. Если в 2013 году этот показатель равнялся 1 388 миллиарду, то в 2017 году он составил уже 3 619 миллиарда. Рост более чем в два раза весьма показателен.
Добыча нефти также растет. В 2013 году было добыто 189.2 миллиона тонн нефти, а в 2017 году этот показатель уже стал равняться 225 миллионам тонн.
Обработка нефти также увеличивается. Это важный показатель для компании, поскольку демонстрирует совершенствование технологий и способность предложить рынку не просто добытые ресурсы, а продукцию высокого передела. В 2013 компания обработала 90.1 миллион тонн нефти, а в 2017 уже 112.8 миллионов тонн.

Растут и другие показатели, связанные с непосредственной производственной деятельностью.

К сожалению, Роснефть демонстрирует несколько слабых мест. Прежде всего, это рост долговых обязательств. Если в 2013 году чистый долг составил 1 878 миллиарда рублей, то в 2017 году этот показатель стал уже равняться 5 012 миллиарда. Это меньше чем в 2015 году, в котором компания задолжала 5 025 миллиарда, но больше чем в следующем, 2016 году. В нем Роснефть оказалась должна 4 964 миллиарда.

Компания направляет половину прибыли на выплату дивидендов по итогам 2017 года. Это отчасти связано с личным вмешательством российского президента, а отчасти объективное требование экономики.

Источник