Анализ банкротства предприятия критерии оценки несостоятельности предприятия

Библиографическая ссылка на статью:
Костин А.Н. Анализ вероятности банкротства на примере акционерного общества // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2018. № 6 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2018/06/16063 (дата обращения: 23.06.2021).

Под банкротством понимается неспособность предприятия удовлетворить требования, предъявляемые ему его кредиторами по денежным обязательствам, а также неспособность исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [2, с. 56].

Основной целью проведения анализа финансового состояния предприятия заключается в обосновании решения о признании структуры его баланса неудовлетворительной, как следствие, предприятие признается неплатежеспособным.

Используя различные методики диагностики несостоятельности, предложенные зарубежными и отечественными авторами, проведем оценку вероятности наступления банкротства на примере акционерного общества. Данная оценка позволяет своевременно диагностировать ухудшение основных финансовых показателей, которые способны спровоцировать возникновения риска банкротства.

В качестве оснований признания предприятия несостоятельным могут служить следующие показатели:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2;

2) коэффициент обеспеченности средствами на конец отчетного периода < 0,1 [3, с.74].

При помощи коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности предприятием можно охарактеризовать наличие или отсутствие реальной возможности ее восстановления или утраты в течение определенного периода.

В случае, если выполняются оба условия, т.е. коэффициент текущей ликвидности <2 и коэффициент обеспеченности средствами <0,1, то необходимо рассчитывать коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев. В случае, если коэффициент текущей ликвидности 2 и коэффициент обеспеченности средствами 0,1, то используют коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:

где К_НТЛ = 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛ1 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на конец года;

К_ТЛ0 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на начало года;

Т – отчетный период, мес.

При условии К_ВОТ > 1 существует реальная возможность предприятия восстановить свою платежеспособность [4, с. 91].

При К_ВОТ < 1 у предприятия в ближайшие пол года нет возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле:

где Т – период утраты платежеспособности предприятия, месс.

Коэффициент текущей ликвидности по итогам 2016 г. составил 3,53, на начало 2016 г. – 1,65; коэффициент обеспеченности средствами на конец 2016 г. – 0,72, на начало 2016 г. – 0,35. В этой связи необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца: (3,53 + 3 : (3 ´ (3,53 – 1,65)) : 2 = 2,03. Значение коэффициента больше 1, а, следовательно, у предприятия нет реальной угрозы утрать платежеспособность.

Стоит заметить, что более точным является многофакторная модель прогнозирования банкротства, которая, как правило, включает 5–7 финансовых показателей. Так, в зарубежной практике для оцени вероятности банкротства зачастую используется так называемый «Z-счет».

Так, Э. Альтманом была представлена пятифакторная модель, итоговый коэффициент вероятности банкротства Z по который вычисляется на основе формулы:

где К₁ –чистый оборотный капитал в активах (в долях);

К₂ –накопленная прибыль/активы предприятия;

К₃ – рентабельность активов, рассчитанная по бухгалтерской прибыли;

К₄ – рыночная стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия / текущие обязательства;

К₅ – оборачиваемость активов [4, с. 91].

В зависимости от значения показателя «Z–счет» производится оценка вероятности банкротства по определенной шкале (таблица 1).

Источник

Оценка вероятности банкротства предприятия

Признание организации-должника банкротом в связи с ее неплатежеспособностью ведет к принудительной ликвидации. Такая гибель компании отрицательно отражается на многих экономических субъектах: собственники теряют часть капитала, работники остаются без работы, государство лишается плательщика налогов и сборов, не говоря уже о кредиторах, чьи требования далеко не всегда погашаются в полном объеме. Поэтому так важно вовремя провести оценку вероятности банкротства фирмы, которая основывается на анализе финансово-экономического состояния организации.

Финансовое состояние предприятия и риск банкротства

Для оценки вероятности банкротства предприятия используют различные математические модели и методы. В их основе лежит ряд показателей, являющихся критериями платежеспособности компании. На практике при проведении расчета вероятности банкротства предприятия какие-то показатели оказываются ниже нормы, другие превышают ее. Редко бывает так, что абсолютно все значения явно свидетельствуют о плачевном положении дел. Поэтому для оценки вероятности банкротства критерии анализируются в совокупности и в динамике.

В моделях используются такие показатели, как:

коэффициенты абсолютной ликвидности и текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственными средствами;
коэффициент автономии (отношение собственных оборотных средств к сумме активов компании);
рентабельность продаж и др.

Известные многофакторные модели, позволяющие оценить риск банкротства компании, это модели Альтмана, Лиса, Таффлера-Тишоу и др. В целом, можно сказать, что диагностика вероятности банкротства предприятия – это анализ его финансовой устойчивости и анализ его ликвидности и платежеспособности.

Анализ финансового состояния должника в рамках процедуры банкротства

В ходе процедуры банкротства впервые оценить финансовое положение дел должника обязан временный управляющий еще на стадии наблюдения (п. 1 ст. 62, п. 1 ст. 67 Закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ). В общем-то, при его проведении он также проводит анализ вероятности банкротства предприятия-должника. Поскольку именно по результатам этого анализа делается вывод о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника (п. 1,3 ст. 70 Закона от 26.10.2002 N 127-ФЗ).

Читайте также: Анализ уги как берут

Существуют утвержденные Правительством РФ Правила проведения финансового анализа, которым должны следовать арбитражные управляющие (Правила, утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 N 367). В соответствии с ними рассчитываются коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности организации (пп. «д» п. 6 Правил), проводится анализ внешних и внутренних условий деятельности, анализ рынков, на которых ведет деятельность должника, анализ активов и пассивов, а также анализ возможности безубыточной деятельности (пп. «ж», «з», «и» п. 6 Правил) и др.

Источник

Методики анализа вероятности банкротства

Банкротство в качестве экономического и социального явления достигло невероятного развития. Компании терпят убытки, а доходы населения снижаются. Общая совокупность факторов приводит к прогнозируемому состоянию, при котором официально фиксируется факт несостоятельности. Также сегодня практикуется специальная оценка вероятности банкротства.

Экономические и правовые факторы несостоятельности

Правовые факторы несостоятельности прописаны в законодательстве и имеют три варианта:

Неспособность оплатить долги по требованию кредитной организации или осуществить личную обязанность по взысканию обязательных выплат.
Не следование установленному порядку на протяжении трех месяцев.
Для юрлица размер долга составляет 100 тысяч рублей, для физического и ИП – 10 тысяч.

Население также применяет еще один фактор – объем долга непременно превышает стоимость имущества. Таким образом, несостоятельность лиц определяется по двум критериям – неплатежеспособностью и неоплатностью. Первый критерий предполагает неспособность погашения долговых обязательств частноправового или публично-правового характера, а второй обозначает превышение размера долга над объемом имущества.

Определенные теоретики права приводят свои оценки данных обстоятельств, но сходятся во мнении, что на первый взгляд наиболее выгодным решением становится использование фактора неоплатности, ведь нехватка суммы обеспечивает специальный порядок разделения имущества между кредитными организациями. Однако им становится значительно сложнее самостоятельно устанавливать данный дефицит, и для этих целей может использоваться особый финансовый анализ.

Помимо этого, применение только критерия неоплатности способно повлечь за собой ситуацию, при которой должник не станет выполнять оплату своевременно, не рискуя угодить под процесс банкротства. Также возможны ситуации злоупотребления, когда используется определение вероятности обанкротиться. Институт недействительности соглашений не способен полноценно пресекать любые попытки обойти интересы кредитных организаций. К тому же суду становится довольно тяжело давать оценку имуществу при любой ситуации поступления искового заявления от различных контрагентов юрлица.

Экономические признаки банкротства

В наши дни именно неплатежеспособность представляет собой важнейший признак, используемый во время вынесения вердикта о банкротстве, но неоплатность также имеет место, если речь идет о физическом лице. Экономическая сторона предполагает другую категорию – расчет экономических признаков банкротства, имеющих две вариации. Для начала, это характеристики, которые вероятнее всего указывают на финансовые затруднения, а также возможное банкротство:

Критические факторы ликвидности и их прогнозируемое падение в дальнейшем.
Существующий просроченный долг перед финансовыми организациями (меньше трех месяцев).
Недостаточный объем личного капитала.
Снижение части заемных денег.
Резкое падение цены акций компании.
Многочисленные потери в ключевой деятельности предприятия, включая снижение объемов продаж и заказов, общие убытки.
Неграмотное применение имеющихся средств.
Переизбыток готовых товаров.

Имеются также факторы, выступающие определенным сигналом к вероятности резкого падения положения компании, но не являющиеся прямым свидетельством критической ситуации в действительном периоде:

Разрыв правовых связей с важнейшими контрагентами.
Вынужденные постоянные простои в рабочем процессе.
Низкие капиталовложения.
Малая эффективность существующих договоров.
Не следование требованиям обновления оборудования.
Зависимость предприятия от одного проекта, техники, актива, материалов или клиента.

Использование экономических признаков не становятся важнейшим доводом для суда при признании определенного субъекта банкротом, но с их помощью осуществляется вероятность банкротства предприятия.

Используемые способы и модели оценивания вероятности банкротства

Анализ возможности банкротства является довольно значимым процессом, направленным на быстрое установление близости к несостоятельности и использование мер предупреждения. Любой из способов может быть эффективным, несмотря на то, что они используют разные факторы.

Метод Альтмана

Расчет вероятности банкротства предприятия с помощью Z-счета Альтмана является одной из наиболее популярных зарубежных методик. Его вносят в перечень количественных способов в связи с основанием на определенных финансовых характеристиках. Ученый создал свою пятифакторную модель анализа индекса кредитоспособности:

Z = 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5,

При которой X1 предполагает деление оборотного капитала на общий объем активов корпорации, Х2 становится финансовым рычагом, Х3 обозначает деление общего объема выручки до оплаты налога на кредитные задолженности, Х4 – это деление общей ценности личного капитала на цену долга, Х5 – деление общего объема продаж на размер активов компании.

На основе показателя Z осуществляется диагностика вероятности банкротства компании:

Z<1,81 – вероятность довольно велика;
1,81≤Z<2,77 – средняя вероятность;
2,77<Z – низкая вероятность банкротства.

Такая модель прогнозирования банкротства имеет один «недостаток» — ограниченность возможности применения. Ее можно использовать только для предприятий, обладающих собственными акциями на фондовом рынке. Также следует понимать, что система Альтмана больше рассчитана на иностранные организации, а в нашей стране ее использование не всегда оправдано.

К тому же ее создали довольно давно, а экономическая ситуация в мире давно претерпела многочисленные изменения. Система далеко не универсальна и не позволяет увидеть ситуацию в различных экономических сферах.

4-факторная модель Таффлера-Тишоу

Методики анализа были пополнены в 1977 году, когда экономисты Р. Таффлер и Г. Тишоу создали свою 4-факторную модель для оценки возможности банкротства. Данный способ разработан при анализе статистических данных по 70 организациям, среди которых были и платежеспособные, и обанкротившиеся предприятия.

Данная методика диагностики может применяться к компаниям, чьи акции торгуются на бирже, и имеет следующий вид:

Z = 0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4

где Х1 показывает уровень исполнительности обязательств и подсчитывается в качестве деления выручки для внесения обязательных платежей по общему долгу, Х2 демонстрирует оборотные средства, определенные в виде деления общего объема нынешних активов на их комплексную сумму, Х3 показывает финансовые риски, выражаемые в виде деления общего объема нынешних долгов на общий объем активов, а Х4 показывает возможность предприятия погашать собственные долговые обязательства и выражается в делении всей прибыли на общий объем активов.

В ситуации, когда значение Z превышает 0,3, возможность вынесения банкротства организации крайне низка. Если же характеристика ниже 0,2, вероятность весьма высока. Такие методики оценки довольно точны, что стало возможным благодаря построению анализа на базе опыта многочисленных организаций.

Тем не менее, у диагностики будут и свои минусы:

Некоторая ограниченность, так как ее можно применять только для компаний с акциями.
Сложность получения результатов.
Невозможность применения для отечественных предприятий, в связи со спецификой экономической системы нашей страны.
Использование довольно устаревших показателей.

Модель анализа возможности банкротства для отечественных компаний

Отечественные модели оценки возможности банкротства весьма разнообразны, но наибольшей эффективностью отличается система ученых ИГЭА. Ее разработали в 1998 году на основе крупного опроса представителей бизнеса, чтобы установить показатели анализа эффективности компаний. К подбору предприятий был применен ответственный подход, что обеспечило включение в перечень только фирм, соответствующих специальным условиям:

Работоспособность и устойчивость.
Быстроразвивающиеся организации, которые предоставили населению рабочие места.
Отсутствие монополистов.

Согласно опросу, почти каждое предприятие применило единые модели расчета эффективности собственной деятельности:

Объем выручки и чистой прибыли.
Расходы на разработку и продажу готовой продукции.
Общая величина личных ресурсов.
Объем своего капитала и всех средств.

Основываясь на обработке готовой информации, ученым удалось создать свою методику:

R = 8,38*К1+К2+0,054*К3+0,63*К4

где К1 предполагает индекс эффективности использования личных средств, определяемый в качестве деления оборотных средств на свои средства, К2 указывает на индекс рентабельности, выведенный делением выручки на свои средства, К3 демонстрирует индекс оборачиваемости активов и выводится разделением чистой прибыли на балансовую валюту, К4 – это норма выручки, то есть деление чистой выручки на производственные расходы.

Определение коэффициента R позволяет установить возможность банкротства компании:

При R ниже 0 – максимальная.
При R 0-0,18 – высокая.
При R 0,18-0,32 – средняя.
При R 0,32-0,42 – низкая.
При R свыше 0,42 – минимальная.

Ключевым достоинством данной методики можно назвать ее точность и возможность использования в условиях экономики нашей страны, но модель не учитывает особенности различных рыночных сфер и основывается на устаревшей информации, а также значительно зависит от имеющихся данных.

Источник

Анализ банкротства предприятия критерии оценки несостоятельности предприятия

В качестве оснований признания предприятия несостоятельным могут служить следующие показатели:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2;

2) коэффициент обеспеченности средствами на конец отчетного периода < 0,1 [3, с.74].

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:

где К_НТЛ = 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛ1 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на конец года;

К_ТЛ0 – коэффициент текущей ликвидности предприятия на начало года;

Т – отчетный период, мес.

При К_ВОТ < 1 у предприятия в ближайшие пол года нет возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле:

где Т – период утраты платежеспособности предприятия, месс.

где К₁ –чистый оборотный капитал в активах (в долях);

К₂ –накопленная прибыль/активы предприятия;

К₃ – рентабельность активов, рассчитанная по бухгалтерской прибыли;

К₄ – рыночная стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия / текущие обязательства;

К₅ – оборачиваемость активов [4, с. 91].

Источник

Анализ методов оценки вероятности банкротства организации

Лаврова Татьяна Евгеньевна – магистр Белгородского государственного национального исследовательского университета.

Матвийчук Людмила Николаевна – кандидат экономических наук, доцент Белгородского государственного национального исследовательского университета.

Аннотация: В статье рассмотрены качественный и количественный подходы к анализу вероятности банкротства. Изучены и проанализированы основные коэффициенты существующих моделей прогнозирования банкротства предприятия. Выделены основные показатели, оказывающие влияние на прогнозирование вероятности банкротства.

Ключевые слова: Банкротство, анализ, коэффициенты, платежеспособность, ликвидность, методы.

Любая организация, в условиях рыночной экономики, испытывает кризисные явления в своей деятельности. Экономические и финансовые проблемы нередко приводят к банкротству. Банкротство экономического субъекта – это признание судом неспособности должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам. Критерием несостоятельности предприятия является его неспособность удовлетворить денежные требования кредиторов по истечении трех месяцев после наступления срока их исполнения. В Российской Федерации основания для признания должника несостоятельным (банкротом) регулируются Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», который устанавливает порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов [1].

Анализ банкротства можно рассматривать как процесс изучения результатов деятельности предприятия в целях своевременного выявления и предупреждения кризисных ситуаций. Необходимость анализа банкротства предприятия является актуальным вопросом не только в рамках экономических исследований, но и для руководящего аппарата предприятий, поскольку оценка состояния предприятия необходима, в первую очередь, для принятия управленческих решений [3, с. 181].

Наиболее известная классификация подходов к анализу вероятности банкротства, подразделенные по признаку формализуемости методического подхода, это использование качественных, количественных и комбинированных подходов. Количественный подход — построение факторной модели, позволяющей количественно оценить опасные для организации финансовые тенденции. В основе количественного подхода лежат финансовые данные, которые включают в себя оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все большую известность: Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия, авторы модели Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов. Качественный подход – построение системы неформализованных признаков логический анализ которых позволяет сформировать суждение о вероятности банкротства предприятия. Качественный подход исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Методом, обобщившим в себе черты как количественного, так и качественного подхода, является метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия [5, с. 155].

Системы анализа банкротства предприятия, как правило, содержат в себе показатели, которые наиболее подробно отражают финансовое состояние предприятия и в последствии помогают дать комплексную характеристику вероятности банкротства.

Зарубежные и российские специалисты разработали модели прогнозирования банкротства, которые позволяют предсказать кризисную ситуацию коммерческой организации еще до появления ее очевидных признаков. Это дает возможность использовать различные антикризисные стратегии для ее предотвращения [2, с. 137]. Существующие модели прогнозирования банкротства представлены в таблице 1.

Таблица 1. Модели прогнозирования банкротства [4, с. 29-45].

Формула расчета

Двухфакторная модель Э. Альтмана

Z = -0.3877 — 1.073*К₁ + 0.0579*К₂

Источник