Американская школа анализа риска

Открыт новый фактор риска ранней смерти

МОСКВА, 25 июн — РИА Новости. Американские ученые предлагают добавить к восьми уже известным факторам риска преждевременной смерти еще один — низкий уровень омега-3 жирных кислот. По мнению авторов, этот показатель по своей значимости не уступает такому фактору, как курение, отказ от которого продлевает жизнь в среднем на четыре года. Результаты исследования опубликованы в журнале Американского общества питания American Journal of Clinical Nutrition.

Вывод сделали на основе результатов очередного этапа долгосрочного Фрамингемского исследования сердца. Это, одно из самых продолжительных в мире когортных исследований, начатое в 1948 году, изучает влияние различных факторов на состояние сердечно-сосудистой системы и уровень общей смертности от любых причин.

Для количественной оценки риска в свое время была разработана шкала Фрамингема, основанная на восьми исходных факторах: возраст, пол, курение, систолическое артериальное давление, предпринимаемые меры по лечению гипертонии, статус диабета, общий уровень холестерина и липопротеинов высокой плотности (HDL-холестерина). Многие из этих факторов обусловлены образом жизни или поведением — нездоровым питанием, отсутствием физической активности, употреблением табака и алкоголя, и ими можно управлять.

Исследователи из Научно-исследовательского института жирных кислот в Южной Дакоте и Школы медицины и эпидемиологии Бостонского университета обнаружили еще один важный фактор риска развития сердечно-сосудистых заболеваний и преждевременной смерти, на который также можно повлиять.

Проанализировав данные отчета Фрамингемского исследования 2018 года, который включал 2500 участников в возрасте от 66 до 73 лет, ученые установили, что среди биомаркеров, основанных на диете, наиболее четко со снижением риска сердечно-сосудистых заболеваний и общей смертности связан индекс омега-3, который рассчитывается как сумма жирных кислот класса омега-3 в плазме или мембранах красных кровяных телец, эритроцитов.

Прежде всего речь идет о таких полиненасыщенных жирных кислотах, как эйкозапентаеновая (ЭПК) и докозагексаеновая (ДГК) кислоты, содержащихся в лососе, сельди и других видах рыбы, водорослевом масле, а также в пищевых добавках с омега-3.

Авторы считают, что по своей значимости в оценке рисков преждевременной смерти новый фактор находится на одном уровне с курением. Люди с самым высоким индексом омега-3 примерно на 33 процента менее подвержены риску смерти в течение последующих лет по сравнению с людьми с самым низким значением этого индекса.

«Курение и индекс омега-3 представляются наиболее легко изменяемыми факторами риска. Согласно последней модели, курение вычитает более четырех лет жизни, что эквивалентно сокращению жизни при низком индексе омега-3», — приводятся в пресс-релизе издательства слова первого автора статьи доктор Майкл Макберни (Michael McBurney) из Научно-исследовательского института жирных кислот.

Оптимальный уровень индекса омега-3 составляет восемь процентов и более, низким считается уровень ниже четырех процентов.

«Интересно отметить, что в Японии, где средний индекс омега-3 превышает восемь процентов, ожидаемая продолжительность жизни примерно на пять лет больше, чем в Соединенных Штатах, где средний индекс омега-3 — около пяти процентов. Следовательно, выбор диеты, изменяющий индекс омега-3, может продлить жизнь», — заключает ученый.

Источник



Глава 5. Оценка опасностей и риска загрязнения окружающей среды по методикам, разработанным американским агентством по охране окружающей среды

А.А. Касьяненко
Современные методы оценки рисков в экологии
Учебное пособие. – М.: Изд-во РУДН 2008. – 271 с.

Глава 5. Оценка опасностей и риска загрязнения окружающей среды по методикам, разработанным американским агентством по охране окружающей среды

5.1. Методика оценки риска U.S. EPA и др.

5.1.1. Основные сведения о методиках оценки риска U.S. EPA

Большинство методик анализа химического риска, которые используются в США, разработаны американским агентством по охране окружающей среды (Environmental Protection Agency of USA – U.S. EPA) http://www.epa.gov.us

Кроме того, широко используются методики, разработанные Комитетом по профессиональном здоровью и безопасности (Occupational Safety and Health Administration – OSHA), Национальным институтом профессиональной безопасности и здоровья (National Institute Occupational Safety and Health – NIOSH), Комитетом по продовольствию и лекарствам (Food and Drag Administration – FDA), Координационным комитетом по программам окружающей среды и связанным программам (DHHS Committee to Coordinate Environmental and Related Programs). EPA разрабатывает и применяет методы анализа риска с целью решения проблем загрязнения и защиты от загрязнений окружающей среды, и другие упомянутые организации с целью изучения проблем загрязнения в производственной деятельности и загрязнения продуктов, соответственно своим названиям.

В настоящее время в США используется свыше 110 тысяч химических веществ. Данные обо всех этих веществах содержатся в Регистре токсических эффектов химических веществ – Registry of Toxic Effects of Commercial Substance (RTECS), представляющем собой базу данных Национального института профессиональной безопасности и здоровья – NIOSH. Поскольку число химических веществ, присутствующих в окружающей среде огромно, токсикологические эффекты являются комплексными и имеются большие различия, зависящие от комбинации химических веществ и внешних условий экспозиции. Анализ риска помогает определить какие токсиканты и при каких условиях являются опасными. Он также может помочь оценить относительный риск от различных химикатов (ранжированный риск).

Анализ риска представляет собой совокупность методов, которые позволяют оценить вероятность неблагоприятных событий, обусловленных отдельными устройствами, промышленными процессами, технологиями или естественными явлениями. Анализ риска обусловленного токсической субстанцией часто не заключается в определении вероятности болезни или смерти (за исключением рака), но в установлении того является ли данная экспозиция определённого токсического вещества выше или ниже предположительно безопасного уровня. Анализ риска не относится к точным наукам, и, следовательно, не может быть использован для точного вычисления действительного или абсолютного риска. Термин оценка риска часто используется вместо термина анализ риска. Однако, в данной главе термин оценка риска применяется к реальным приложениям и означает анализ риска для частных ситуаций.

Техногенное загрязнение может быть определено как присутствие токсических веществ в воздухе, воде или почве, часто являющееся результатом недостатков в производственном процессе. Присутствие этих веществ может представлять риск (опасность) для человеческого здоровья или экосистем. Этот риск может быть определён или оценён путём использования методов анализа риска. Следовательно, анализ риска позволяет предварительно оценить величину риска, обусловленного загрязнением, который оно может представлять для здоровья человека или экологической системы.

Загрязнения можно также рассматривать как ресурсы, распределённые на загрязнённой территории. Следовательно, предотвращение загрязнения можно рассматривать как сохранение ресурса источника загрязнения. Анализ экономического риска позволяет определять экономические потери, обусловленные загрязнением, что можно использовать для разработки основных принципов предотвращения загрязнения от данного источника. Коммуникация риска означает, что данные, полученные при анализе токсикологического риска и при анализе экономического риска, могут быть использованы для выработки наиболее оптимального решения предотвращения загрязнения исследуемым источником. Эта глава демонстрирует некоторые примеры применения анализа риска в связи с промышленным загрязнением.

Источник

Управление рисками – будущее менеджмента качества

Источник: автор материала – Грэг Хатчинс, главный инженер компании «Quality Plus Engineering». Статья в оригинале опубликована на сайте журнала «Quality Digest».

Снижение рисков требует иного менталитета, чем менталитет поддержания качества

Вы заметили, что в качестве происходят тектонические сдвиги? Интерес к менеджменту рисков растет и, по мнению многих, приближается по степени к заинтересованности в менеджменте качества. Но какие факты стоят за этим утверждением? Некоторые органы по сертификации систем менеджмента качества заворачивают свои услуги в обертку управления рисками. Под знаком этой управленческой проблематики проходит все больше конференций в сфере качества. Что случилось?

В этой статье мы выясним, почему происходит этот дрейф в сторону менеджмента рисков и как направить вашу карьеру таким образом, чтобы извлечь выгоду из перемен.

Что происходит?

Взглянем на «частный случай» (data point, – ред.) нашей проблемы. Ряд крупнейших органов по сертификации продвигают себя на рынке уже не как сертификационные компании в сфере менеджмента качества, а как организации, специализирующиеся на менеджменте рисков. Например, «Det Norske Veritas» с самого начала использует слова об управлении рисками в рекламе на своем сайте. То же самое происходит и с другими транснациональными игроками рынка сертификационных услуг. «Quality management institute» предлагает линейку услуг в области управления рисками, начиная от менеджмента рисков в закупках (supplier risk assessment, – ред.) и заканчивая управлением экологическими показателями (environmental performance management, – ред.). Посетив любой сайт транснационального органа по сертификации, вы сможете воочию наблюдать происходящие перемены.

Глобальные игроки рынка подают себя как предприятия, чей профиль – риск-менеджмент из-за совокупности причин: здесь и чисто экономические соображения, и переход стандартов на системы менеджмента качества (СМК, – ред.) на новый уровень своей эволюции, и глобализация. Играют свою роль корпоративные ценности, новые бизнес-модели и интернет. Давайте рассмотрим каждую причину в отдельности.

Тенденция с количеством выданных сертификатов в Северной Америке спокойная, сама сертификация и сопутствующие действию сертификата аудиторские услуги стали товаром широкого потребления. По большей части рост приходится на Азию. Рынок сертификации по ISO 9001 становится насыщенным в Северной Америке и в других крупных экономиках. В органах по сертификации, следовательно, задаются вопросами: «Как увеличить добавочную стоимость (add value, – ред.) своих услуг?» и «Как увеличить свой доход?».

Глобализация, аутсорсинг и новые технологии создают сегодня дополнительные риски и неопределенность для организаций. Неясная и усложняющаяся реальность создает у бизнеса запрос на дополнительные инструменты управления возникающими рисками. Риск-менеджмент, таким образом, оказывается очевидной перспективой развития, исходя из которой они будут развивать свои аудиторские и сертификационные услуги.

Стандарты СМК, базирующиеся на ISO 9001 меняются и развиваются. Они прошли путь от соответствия требованиям, к способности достигать желаемых результатов и процессному подходу. Появились новые системы менеджмента по ISO, вместе с соответствующими стандартами, такие, как например стандарты Международной организации по стандартизации (ISO – International Organization for Standardization, – ред.) ISO 28000 «Система менеджмента безопасности цепи поставок», ISO/IEC 27001 «Система управления информационной безопасностью» и другие. Системы менеджмента безопасности все основаны на риск-менеджменте. Дело идет к тому, что большое количество сертифицированных по ISO 9001 компаний адаптируют и эти новые стандарты с концепцией управления рисками.

Крупнейшие мировые компании привержены идее внедрения все более высоких стандартов социальной ответственности в том, что касается вопросов, которые они передают на аутсорсинг, экологической устойчивости (environmental sustainability, – ред.) и корпоративного управления. Риски, с точки зрения социальной ответственности, только росли в последние несколько лет. Это следствие передачи компаниями все большего количества функций на аутсорсинг, из-за этого появляются дополнительные вызовы в связи с ситуацией с правами человека и эксплуатацией детского труда.

Аэрокосмическая отрасль, автомобилестроение, другие производственные отрасли создали новые операционные и бизнес-модели, в основе которых лежит аутсорсинг. Например, компания «Sara Lee Corporation» продали все непрофильные заводы. В организации намерены сосредоточиться на углубленном развитии своих сильных сторон – проектировании новой продукции, управлении брендами и увеличении доли на рынке. Компания передаст процессы производства и другие непрофильные виды деятельности на аутсорсинг для того, чтобы сохранить «фирменные процессы». Другими словами, она планирует сосредоточиться на том, что делает лучше всего и отдать на аутсорсинг все остальное. Аутсорсинг чреват ухудшением качества и безопасности. И то и другое может сказаться на количестве возвратов продукции и репутации.

Интернет также увеличивает потребность в риск-менеджменте. Джим Кляйн, консультант по качеству из Портленда, штат Орегон, считает…

Цитата: ‘Активные потребители тиражируют свои жалобы на весь свет, используя «YouTube». Провал управления рисками в области качества продукции может повести к краху компании. Глобализация и аутсорсинг делает управление процессами, оказывающими влияние на качество затруднительным. Репутация «Toyota Motor Corporation» как производителя качественных автомобилей страдает из-за каждого случая рекламации’

Добро пожаловать в мировую экономику.

Что такое риск?

Много есть определений: что такое риск. Наиболее широко распространенными являются следующие:

• риск – возможность того, что произойдет что-то, что может повлиять на цели, определенная в категориях следствия и вероятности (AS/NZS 4360:1999 «Риск-менеджмент», – прим. авт.). (http://rogaine.asn.au/aradocs/file_download/14/AS%20NZS%204360-1999%20Risk%20management.pdf)
• риск – вероятность ситуации или обстоятельств, которые создают неопределенность относительно достижения программных целей (Руководство по системной инженерии Федерального управления гражданской авиации США, – прим. авт.). (http://thehuwaldtfamily.org/jtrl/research/Systems%20Engineering/FAA-NAS%20System%20Engineering%20Manual,%20Ver3.1,%2011OCT2006.pdf)
• риск – вероятность, что произойдет событие, которое отрицательно скажется на достижении целей («Интегрированные системы управления риском на предприятиях», Комитет спонсорских организаций (COSO), 2004, – прим.авт.) (http://www.coso.org/Publications/ERM/COSO_ERM_ExecutiveSummary.pdf)

(Две первые ссылки на документы в оригинале не рабочие, поэтому редакция «Единого Стандарта» заменила их на аналогичные открывающиеся, – ред.)

Что такое риск-менеджмент?

Риск-менеджмент – способность идентифицировать, оценить и скомпенсировать риск. Хотя существует множество определений риск-менеджмента, по нижеприведенной подборке можно судить о наиболее общих подходах:

• риск-менеджмент – культура, процессы и структуры, которые направлены на эффективное управление потенциальными возможностями и побочными эффектами (AS/NZS 4360:1999 «Риск-менеджмент», – прим. авт.). (http://rogaine.asn.au/aradocs/file_download/14/AS%20NZS%204360-1999%20Risk%20management.pdf)
• риск-менеджмент – выявление, оценка риска и реакция на него с точки зрения конкретной цели («Интегрированные системы управления риском на предприятиях», Комитет спонсорских организаций (COSO), 2004, – прим.авт.). (http://www.coso.org/Publications/ERM/COSO_ERM_ExecutiveSummary.pdf)

Примеры риск-менеджмента

Давайте ознакомимся с конкретными практическими воплощениями риск-менеджмента. Рыночная конкуренция вынуждает компании производить все больше продукции и быстрее, так как рынок становится специализированным и возрастают требования потребителя. Игроки рынка осознают, что они не могут угнаться за требованиями потребителя, поэтому они надеются, что поставщики предложат им новые решения, которые позволят улучшить товар. Например, компании по производству телефонов должны постоянно спускать с конвейера новые модели, чтобы справиться с постоянными изменениями на рынке. Существует еще проблема того, что продукция достигает рынка либо слишком рано, либо слишком поздно. Если рано – то компания страдает от недостаточного спроса, если слишком поздно, то пик продаж уже прошел.

Точно так же, как «Sara Lee Corporation», в «Boeing Company» приняли на вооружение бизнес-модель, опирающуюся на аутсорсинг и управление закупками. Модель включает в себя следующие элементы: проектирование основной продукции, передача на аутсорсинг основной деятельности по сборке (до 85% производственных затрат), конечная сборка продукции, ее испытание и проверка на соответствие требованиям, затем управление брендом «Boeing». Хотя самолет «Boeing 787 Dreamliner» был создан уже по модели, описанной выше, «Boeing» не оценивал и не управлял рисками, связанными с поставщиками услуги сборки компонентов продукции – это отложило выход «787 Dreamliner» на рынок на много месяцев.

Еще один пример. Ведущие чиновники «Департамента внутренней безопасности США» хотели организовать исчерпывающую прослеживаемость поставок, включающую риски, связанные с сырьем для производства продукции и самой продукцией. Дело было в том, что входящие поставки могли быть использованы для террористических атак, становясь «доставочным механизмом» химического, биологического, радиологического и ядерного оружия и фугасов. Федеральное правительство начало быстро двигаться к реализации этих планов по обеспечению безопасности цепи поставок. При этом большой упор делался на аудиты соответствия Таможенно-торгового партнерства в борьбе с терроризмом, 100-процентный досмотр контейнеров, радиочастотную идентификацию контейнеров, выпуск биометрических удостоверений личности для портовых рабочих, анкетирование поставщиков и транспортировку продукции относительно малыми фрахтами (less than truckload, – ред.). Все эти меры были направлены на то, чтобы из модели поставок «точно в срок» перейти на риск-модель «точно по случаю».

Создание продукции сегодня – это общая для всего мира деятельность. Автомобили могут быть спроектированы в Лос-Анджелисе, а собраны в Огайо из деталей, произведенных в разных странах мира. Управление разбросанными по миру разнообразными поставщиками, требует управления рисками проектов. Проектный риск-менеджмент – это способность оценивать проблемы и препятствия в проекте, которые могут увести его развитие с пути достижения целей в таких аспектах, как: стоимость, сроки реализации, установленные требования по качеству.

Риски, которые связаны с импортируемой продукцией и продовольствием, сейчас являются вопросами безопасности граждан и государства. Белый дом предлагает повысить безопасность импортируемой продукции, сосредоточив внимание на предупреждении возникновения несоответствий и управлении рисками. К примеру, американские власти не могут контролировать абсолютно все ввозимые товары, чтобы защитить людей от возможного вреда. Согласно одной из предлагаемых сейчас для решения этой проблемы систем, правительство будет собирать данные из частных и государственных источников, определять угрозы на протяжении всего жизненного цикла импортной продукции и управлять рисками проактивно и превентивно. Переход от стратегии инспекций к оценке рисков переводит акцент на предотвращение несоответствия с помощью валидации и верификации.

Стандарты и модели риск-менеджмента

Стандарты риск-менеджмента растут как грибы после дождя. Международная организация по стандартизации опубликовала стандарт ISO/DIS 31000 «Риск-менеджмент. Принципы и руководящие указания по реализации». Ключевые элементы стандарта таковы:

• идентификация риска. Идентификация источника риска, событие риска, его потенциальные последствия;
• анализ риска. Анализ причин и источников риска, вероятности повторения события риска;
• оценка риска. Необходимо ли обработать информацию о риске и предотвратить его реализацию;
• обработка риска. Определение стратегии и тактики для смягчения и контроля рисков.

Другие стандарты риск-менеджмента разрабатываются для конкретных отраслей промышленности. Например, «Американский институт инженеров-механиков в области новейших технологий» создал руководящий документ «Анализ и управление рисками для защиты важнейших активов» (RAMCAP – Analyses and Management for Critical Asset Protection, – ред.) для «Министерства национальной безопасности США» в качестве руководства, при помощи которого ведомство может анализировать и управлять рисками для ключевых объектов инфраструктуры.

Преимущества принятия решений на основе оценки рисков

В последнее десятилетие наблюдается интересный управленческий феномен. Приблизительно 10 лет назад, качество было главным мерилом, с которым высшее руководство подходило к принятию решений. Потом таким мерилом стала цена, что привело к глобальной аутсорсинговой гонке и лихорадочному поиску иностранных поставщиков. Цена уступила место такой характеристике, как «совокупная стоимость владения» и в конце концов качество стало уже не столь острым вопросом для высшего руководства.

А с каким мерилом подходят к принятию решений сейчас? Риск-менеджмент. Почему риск-менеджмент стал так важен именно сейчас? Есть четыре причины этого:

• риск неразрывно связан с глобализацией и аутсорсингом;
• руководители не хотят быть застигнутыми врасплох и они чувствуют себя неуютно в условиях неопределенности;
• руководители хотят управлять результатами и ожиданиями заинтересованных сторон;
• вывод: риск-менеджмент предвосхищает и предотвращает, он не реактивен.

Риск и роль специалистов по качеству

«Риск – это лозунг нового тысячелетия. Это передний край современного управленческого мышления в сфере безопасности государства, охраны здоровья и управления цепочками поставок, не стану перечислять все. По своей сути, риск – не более чем предположение о том, что что-то плохое случится. Кто лучше подготовлен к тому, чтобы иметь дело с риском, чем тот, кто располагает теорией статистической вероятности, компетентными операционными аудитами, организованную систему решения проблем и использует такой инструмент, как анализ основных причин (rootcauseanalysis, – ред.). Профессионалы качества, вот кто! В частности сертифицированные профессионалы Американского общества качества».

Дик Гоулд, менеджер в сфере качества, член ASQ (Американское общество качества, – ред.), бывший председатель, отдел клиентов и поставщиков.

«Мир настолько интегрирован сегодня. Мы больше не имеем непосредственного влияния на наши судьбы – это касается и людей и организаций. Мы плывем в стремнине перемен и риск-менеджмент может сделать более стабильными наши жизни. Если мы можем идентифицировать риски и анализировать их последствия, возможно мы сможем продолжить работу, после того как риск воплотится в реальное событие. Читайте, учитесь, понимайте основы безопасности, экологии, защиты, финансов. Думайте о том, как все это влияет на предприятие, мысля организацию во всем ее единстве. Читайте книгу Питера Сенджа «Пятая дисциплина. Искусство и практика самообучающихся организаций» и практикуйте системное мышление».

Деннис Артер, писатель, футуролог, член ASQ.

«Вы рискуете вашей карьерой в сфере качества. Если не принимаете тот факт, что есть риск! Что можно с этим поделать? Шаг первый. Определите риск для вас и вашей работы/рабочего места/карьеры. Шаг второй. Оцените риск. Шаг третий. Наметьте возможные действия, если таковые существуют, они должны быть ответом на ваше «Я рискую». Риск может быть связан с тем, может ли ваша работа быть передана на аутсорсинг или с другими фундаментальными изменениями. Не ждите. Ваше будущее зависит от сегодняшних решений».

Джерри Бронг, футуролог и профессор качества.

«Сертификация и опыт в проектном менеджменте снабдили специалистов по качеству некоторым пониманием риск-менеджмента. Комплекс знаний, который предусмотрен профессиональными сертификациями ASQ – ManagerofQuality/OrganizationalExcellence (Менеджер по качеству/деловое совершенство, – ред.) и QualityAuditor (Аудитор качества, – ред.) включает в себя и риск-менеджмент. Риск-менеджмент – это не пассивная оборона для выживания в кризисе. Скорее это работающий инструмент предупреждения опасности, позволяющий двигаться к высоким ценностям социальной ответственности и корпоративной этики».

Генри Линдборг, доктор философии (Ph.D., – ред.), исполнительный директор «Национального института повышения качества».

«Долг всех управленцев – уменьшить риск для своих организаций. Это обычно не очень отчетливо сформулированный долг, но он неизбежно приходит вместе с этим титулом – управленец. Есть много способов уменьшить риск. Но несчастная человеческая черта толкает управленцев «уменьшать» риск, просто не признавая его существование. Но в нашем скудном и уязвимом мире – это не самый лучший подход. Гораздо лучшая позиция – применить свои навыки к проницательно сформулированным рискам и скомпенсировать их. У профессионалов качества есть навыки, чтобы определить риск и управлять им. Это сегодня отчетливая потребность в нашем мире и ее удовлетворение достойно нашего времени и таланта».

Дуглас Вуд, сертифицированный инженер по качеству, сертифицированный менеджер по качеству, эксперт по финансам для улучшения.

Источник

Как измерить риск инвестиций

Средняя доходность американского рынка акций с 1965 года — около 10% годовых.

Но если вы вложите в американские акции на один год, вы можете получить доходность и −37% — такой результат получили инвесторы в 2008 году. Это риск инвестиций в акции.

Артем Куроптев частный инвестор Профиль автора

Интуитивно все понимают: риск — это вероятность провала. Например, вы ожидали доходность 10% годовых, а получили 40% убытка. Это реализовался риск. Очевидно, что нужно уметь как-то оценивать вероятность такого исхода.

Риск — сложная штука, потому что это уравнение со многими неизвестными. Зачастую риск оценивается по историческим данным и в некотором смысле это как управление автомобилем по зеркалу заднего вида.

Говорить о рисках сложно и интересно. Этим и займемся.

Почему важна оценка риска

Перед инвестированием желательно оценить риск с учетом целей и возможностей. В зависимости от того, сколько у вас денег и на какой срок вы вкладываете, вам подойдут разные инструменты и стратегии.

Например, у вас есть свободные 100 тысяч рублей и вы хотите за год превратить их в 200 тысяч. Тогда покупаете на все деньги акции одной компании второго эшелона и задерживаете дыхание. Риск высокий: в масштабах года эти акции могут обесцениться и на 25%, и на 50%, и даже на 100%. Но могут и подняться в цене на столько же.

Если у вас есть стабильный источник дохода и вы инвестируете часть денег на старость, вам может быть важен долгосрочный результат, но не так страшно, если в следующем году инвестиции обесценятся на треть, а еще через год вырастут вдвое. В таком случае вы можете часть денег инвестировать в рискованные ценные бумаги, а часть — в консервативные инструменты.

Если вы планируете уже сейчас жить на деньги от инвестиций, то скачки в доходности и потоках платежей могут быть недопустимы, ведь вам нужен стабильный доход. В таком случае вам подойдут более предсказуемые инструменты, такие как банковские депозиты, короткие государственные облигации или фонды облигаций.

Обычно считается так:

• акции и фонды акций — рискованный инструмент;
• облигации и фонды облигаций — среднерисковые;
• короткие гособлигации и депозиты — относительно безопасные.

Но у всего есть нюансы.

Премия за риск

Считается, что за более высокий риск инвесторы получают более высокую доходность. Это называется премией за риск.

Если вам нужна стабильность, вы покупаете менее рискованные инструменты, но получаете по ним меньший доход. Если вы готовы рисковать, то покупаете более рискованные инструменты и это может принести больший доход. А может не принести. А может принести убыток.

Например, 100 $, инвестированные в довольно рискованный индекс американских акций 90 лет назад, сейчас превратились бы в 300 000 $ . Но та же сотня, инвестированная в сравнительно безопасные американские гособлигации, превратилась бы лишь в 7000 $. При этом суперрискованные акции отдельных компаний подешевели до нуля из-за банкротства.

Чем выше риск, тем выше возможный доход. Ключевое слово — возможный.

Кто не рискует, тот не инвестирует Но снизить риски все же можно. Об этом — в нашей рассылке Подписаться

Кухонный анализ риска

Прежде чем перейти к качественному и количественному анализу, немного кухонной философии. У аналитиков есть сложные формулы и модели, по которым они считают риск. Они полезны для своих задач, но на практике для нас не так уж нужны. В формулах и моделях используется довольно небольшое число входящих параметров, а мир бесконечно разнообразен и сложен. Поэтому все финансовые расчеты довольно условны и легко разбиваются о суровую реальность с бесконечным числом неизвестных.

Я веду к тому, что для оценки рисков не обязательно погружаться в математические дебри. Просто посмотрите на то, что происходит вокруг.

ЦБ отзывает у банков по три лицензии в неделю. Рискованно ли в такой ситуации иметь депозиты в российских банках или покупать их облигации? Еще как!

В 2007—2008 годах американский рынок акций потерял 45% своей капитализации из-за финансового кризиса. Рискованно ли вкладывать в акции, даже американские? Да!

В 1989 году индекс фондового рынка Японии достиг значения в 38 957 пунктов, но больше никогда к этому значению не возвращался и сейчас находится на уровне около 20 000 пунктов (то есть на 50% ниже). Всегда ли можно досидеть в подешевевших акциях до выхода в прибыль? Пока непонятно, но, как показывает японский рынок на горизонте в 30 лет, не всегда.

19 сентября 2008 года российский индекс РТС вырос на +22,39% за один день. 6 октября 2008 года этот же индекс за один день потерял 19,10%. Готовы ли вы к таким горкам?

Инвестиции на фондовом рынке — это риск. Желательно иметь представление о его размере, чтобы это не стало сюрпризом. Одним способом оценить риск даже без специальных знаний может быть просто изучение того, что случалось ранее, хоть по «Википедии».

Маркировка риска на продуктах

У некоторых финансовых инструментов (например у ETF -фондов) бывает простенькая маркировка уровня риска. Доступные на Московской бирже ETF -фонды работают по европейскому законодательству , которое предписывает каждому фонду иметь маркировку уровня риска по шкале от 1 до 7. 7 — самые рискованные.

Фонд FXRL на российские акций имеет самый высокий уровень риска — 7 ; фонд FXUS на американские акции — 5; а фонд денежного рынка FXMM — 1, самый низкий. Это значит, что акции FXRL могут завтра сильно подешеветь или подорожать. Если они подешевеют, то вы получите временный убыток. А вот акции FXMM завтра будут стоить примерно столько же, сколько и сегодня. На них вы не заработаете сумасшедшей доходности, но и точно не потеряете деньги. Правда, слово «точно» в ценных бумагах применять нельзя: риск хотя и низкий, но не нулевой.

Аналогичная система маркировки риска есть, например, на сайте американской биржи Nasdaq. Индекс риска — число от нуля до 1000, которое считается по какой-то замороченной формуле. Чем выше число, тем больше риск. Вот значения для нескольких знакомых компаний, индексов и ETF -фонда на облигации:

• «Веон» («Билайн») — 168;
• «Фейсбук» — 87;
• Гугл — 77;
• индекс S&P 500 — 47;
• индекс Nasdaq — 58;
• iShares Floating Rate Bond ETF ( FLOT ) — 4.

Получается, что акции «Билайна» — в два раза более рискованный инструмент, чем акции «Фейсбука» , а сами акции «Фейсбука» в два раза более рискованные, чем акции фондов на индекс S&P 500.

К примерам я добавил и более экзотический инструмент — ETF -фонд среднесрочных корпоративных американских облигаций с плавающей ставкой. Такой пример я добавил, чтобы показать, что индекс риска может быть очень низким:

Простенькие оценки риска на продуктах не позволяют оценить абсолютный размер риска, но позволяют сравнивать разные инструменты, чтобы понять, какие менее, а какие более рискованные.

Качественный анализ и кредитные рейтинги

Если вы хотите сами оценить риск, придется заняться качественным анализом. Это просто умное слово, которое означает « посмотреть своими глазами , найти причины и следствия». Вы смотрите на финансовое состояние компании, ситуацию на рынке и политическую обстановку, делаете какие-то выводы. Это качественный анализ.

Пример качественного анализа — кредитные рейтинги специальных агентств, таких как «Мудис», «Фитч» и «Эс-энд-пи». Люди в агентствах изучают, как устроена компания, что там у нее с партнерами, рынками, экономикой и всем остальным.

На базе экспертных оценок отдельных факторов формируется рейтинг — некое число или буква, которая объясняет, насколько компания хороша. У одних агентств качественные оценки являются основой рейтинга, у других используются наряду с количественными, о которых позже. Рейтинги «кредитные», поэтому они обычно применяются к оценке риска в облигациях, то есть какова вероятность, что компания займет и не вернет.

Кредитные рейтинги не подразумевают какой-то точной вероятности дефолта эмитента. Однако существуют исследования, которые сопоставляют банкротства с рейтингом.

Например, полистайте исследование «Эс-энд-пи» : за последние пять лет было 0 дефолтов эмитентов с хорошим «инвестиционным» рейтингом и 412 дефолтов эмитентов с «неинвестиционным» рейтингом, означающим очень опасный дерзкий актив.

«Инвестиционный» — это вроде как безопасный, вкладывайтесь, мужики. «Неинвестиционный» — сами понимаете.

Рейтинг, как и маркировка ETF , полезен при сравнении облигаций. Например, Тинькофф-банк имеет рейтинг агентства «Фитч» на уровне BB−, а Россия — BBB−. Россия на три ступени выше, то есть инвестировать в облигации России безопаснее.

Источник

Шкалы оценки факторов рисков проекта

Следует отметить, что отсутствуют единые правила формирования допустимого уровня риска — это решается в каждом конкретном случае для реального проекта и условий его реализации. Каждый фактор риска проекта вначале оценивается экспертами по так называемой качествен­ной шкале, включающей ряд характеристик уровня риска от незначитель­ного до катастрофического. При этом уславливаются, что в соответствие качественным характеристикам ставятся оценки в баллах, которые необходимы последующей математической обработки результатов оценок.

Окончание табл. 13.4.1

Качественная оценка фактора риска	Балльная оценка	Интерпретация поведения целевого показателя — ЧДД	Вероятност-ная* интерпре- тация балль- ных оценок, X
Минимальный	Возможно периодическое отк- лонение от приемлемого зна­чения целевого показателя, например для ЧДД: ЧДД всег­да больше нуля и находится в приемлемом диапазоне изме­нений	от У до У
риск
Средний риск	Возможно периодическое ухуд­шение значении целево] казателя, например для ЧДД: периодическая (редко) бездоход -ность, ЧДД всегда больше нудя	от У, до У,
Допустимый риск	Граничное допустимое изме­нение целевого показателя, например для ЧДД: мини­мальная доходность, однако ЧДД всегда больше нуля и уровень ЧДД приемлем	[от У, до У,
Критический риск	Степень влияния риска на целевой показатель за грани­цей допустимого, например для ЧДД: бездоходность про­екта, периодическая убыточ­ность, ЧДД близко к нулю	от Уt до У§
Катастрофический (неотвратимый) риск	Отрицательное влияние риска на целевой показатель вели- ко, например, для ЧДД: необ­ратимая убыточность, ликви­дация проекта — ЧДД мень-	отУ.доУ,- 100

г В данной таблице промежуточные величины У„ У,, У₄, У₉ устанавливаются по дого­воренности экспертами, а величины У,, У₆ (начало и конец диапазона вероятно­стей) всегда соответствуют соотношениям: У,=0 (нулевая вероятность) и У_в= 100 (стопроцентная вероятность).

Величины У устанавливаются экспертами по договоренности, так, например, могут быть следующие значения:

У₄-30%; У,-60%. Существенным является выбор допустимого уровня рисков, поскольку проекты, имеющие критический или катастрофический уровень рисков, должны быть либо отклонены, либо существенно пересмотрены. В форму­лах (4) допустимым является 30 % -ный уровень вероятности риска.

Поскольку дальнейший алгоритм обработки экспертных данных преду­сматривает усреднение балльных оценок, то получаемые усредненные оцен-

не целыми числами и для их вероятностной интерпре-ют следующие формулы (/Я — усредненная оценка баллов, я в определенный диапазон между целыми баллами; IRV — соответствующая вероятностная оценка):

Для45/Я^5 /ОТ-(100-У_Б)х LR + (5 х У₅ — 400). (9)

Пример перевода усредненной балльной оценки в вероятностную.

Пусть оценки диапазонов соответствуют формуле 4. Если усредненная балльная оценка для конкретного проекта /Я= 2,5, т. е. находится в диапазоне от 2 до 3 баллов, то она попадает в диапазон между средним и допустимым уровнями риска (между 25 и 30 %). Соответствующая вероятностная оценка /ЯУ определяется по формуле

На рис. 13.4.1 приведена иллюстрация приведенных выше формул.

Примечание. Зона от 0 до 2 баллов — благоприятная зона, от 2 до 3 бал­лов — зона внимания (нужно проанализировать отдельные виды рисков и принять меры по нейтрализации значимых), от 3 до 4 баллов — зона опас­ности (необходимо принимать меры по снижению потенциальных рисков), от 4 до 5 баллов — критическая зона (необходимо принять существенные меры по снижению рисков, пересмотреть концепцию проекта или отказать­ся от проекта).

П 4.4. Алгоритмэкспертных оценок факторов риска проекта

расчетный алгоритм экспертных оценок описывается следующим обра­зом. Пусть: Vmi

i£ количество оцениваемых факторов риска; у = 1 + М;

о количество экспертов т

1 + S, участвующих в экспертных про­цедурах;

BV — вес /-го фактора риска (степень влияния на целевой показа­тель).

Для весовых оценок всегда выполняется следующее соотношение:

Сумма баллов по у-му фактору риска по всем S экспертам определяет­ся формулой

Где ВЙ — оценка j -го фактора риска т

Средняя оценка у-го фактора риска с учетом веса по всем экспертам определяется по формуле

Интегральная оценка уровня рискованности проекта с учетов веса отдельных факторов риска определяется по формуле

Средняя оценка по у-му фактору риска по всем S экспертам без учета весовых характеристик определяется формулой

Для балльной оценки риска должен быть установлен допустимый уро­вень уровня риска в соответствии с методикой подразд. 13-4.3 чаем его BD. выше этой величины оценка риска признается находящейся в критической области, т. е. критерий допустимости интегральной оценки рисков проекта определяется соотношениями:

для допустимого уровня рисков;

IR>BD— для недопустимого уровня рисков.

Пример расчета интегрированной оценки риска девелоперского

В соответствии с вышеуказанными формулами интегральная оценка про­екта в баллах со значением 1,6675 переводится в вероятностное значение по формуле (18) следующим образом:

/д^=Шх 1,6675-5 = 20,0%. (19)

Очевидно, что интегральный уровень риска (20,01 %) меньше допустимо­го установленного уровня в 30 %, что говорит о благоприятном уровне риско­ванности проекта.

Управление рисками — новое для российской экономики явление, кото­рое появилось при переходе экономики к рыночной системе хозяйствова­ния. Качественное управление риском повышает шансы системы управле­ния проектом добиться успеха в долгосрочной перспективе, значительно уменьшает опасность неэффективной реализации проекта.

i только выявить потенциальные риски проекта, но и оценить их влияние на результаты, своевременно принять решения о снижении рисков, причем осуществлять управление рисками на всех стадиях реа­лизации проекта и адекватно за документировать процессы управления последующего применения этих знаний в дальней­шей практике осуществления подобных проектов.

Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных ко-экономических исследований. М.: Интерэксперт, 1995.

в: учеб. пособие. М.: Финстат-

Щ Парование и анализ эффективности инвестиций. М.: ro-lnvest Consulting, 1995.

Клейнер ГМ., Тамбовцев ВЛ. и др. Предприятие в нестабильной эко­номической среде: риски, стратегии, безопасность. М.: Экономика, 1997.

Мазур И.И., Шапиро ВД. Управление проектами. Справочник. М.: Высшая школа, 2001.

Материалы по управлению рисками проектов (переводы Guide to РМВОК 2000) с сайта www.projectmanagement.ru.

О порядке проведения страхования финансовых рисков (утвержден Федеральной службой РФ по надзору за страховой деятельностью от 18.10.1994 Хе 09/1-13Р/02).

Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли (утверждено постановлением Прави­тельства РФ от 05.08.1992 № 552).

Практическое пособие по обоснованию инвестиций в строительство предприятий, зданий и сооружений. М.: Центринвестпроект, 1995.

Условия лицензирования страховой деятельности на территории Рос­сийской Федерации. Классификация по видам страховой деятельности (утверждены приказом Федеральной службы РФ по надзору за стра­ховой деятельностью от 19.05.1994 № 02-02/08).

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестицион­ных проектов (утверждены Минэкономики России, Минфином Рос­сии, Госстроем России 21.06.1999 № ВК477).

Руководство к Своду знаний по управлению проектами (РМВОК Guide). Третье издание Американский национальный стандарт ANSI/PMI 99-001—2004. Guide to the Project Management Body of Knowledge, A (PMBOK Guide), Third Edition, Publisher: Project Management Institute, 2004.

Руководство по проектному анализу. Москва — Вашингтон, Инсти­тут экономического развития Всемирного банка, 2004.

Виленский ПЛ., Лифшиц В.Н., Смоляк СА. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М.: Дело, 2002.

Управление проектами/И.И. Мазур, В.Д. Шапиро. НГ. Ольдерогте, А. В. Полковников. М.: Омега-Л, 2009.

Источник